投资要点：
　　行情回顾
　　2025年9月9日-2025年10月9日，沪深300指数上涨5.41%，申万机械设备行业上涨5.57%，跑赢沪深300指数0.16个百分点，在申万所有一级行业中位于第7位。
　　截至2025年10月9日，申万机械设备行业TTM市盈率为32.75倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为141.35%。
　　个股方面，涨幅居前的有锡装股份（70.26%）、精智达（66.70%）、伟创电气（62.88%）、长龄液压（48.67%）、荣旗科技（44.67%），其中锡装股份受光伏及核电概念带动表现较好；跌幅居前的有国机精工（-22.58%）、ST新元（-21.02%）、吉冈精密（-20.60%）、春光智能（-20.40%）、浩淼科技（-19.42%）。
　　本月策略
　　8月工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势，国内、外市场销量增速均实现两位数增长，非挖品类中8月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、摊铺机等内销均实现较快增长。我们认为当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求，二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显。未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖。
　　机器人方面，10月4日马斯克发布特斯拉人形机器人在AI驱动下学习功夫的视频，展示出较强的运动性能和学习能力。10月9日Figure发布Figure03机器人，此次相比前代产品在硬件和软件层面都实现重构，专为Helix系统、家庭环境以及大规模现实世界应用而设计。我们认为，人形机器人行业正从技术竞赛转向商业化竞赛的重要阶段，量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。