事件：公司发布业绩预告，2025年前三季度业绩同比预增92%-106%
　　1）2025年前三季度，公司预计实现归母净利润5.8-6.2亿元，同比增长92%-106%；业绩中枢为6.0亿元，同比增长99%。
　　2）单Q3，公司预计实现归母净利润2.4-2.8亿元，同比增长99%-133%；业绩中枢为2.6亿元，同比增长116%。
　　9月20日公司发布公告称拟发行H股
　　公司拟首次公开发行H股股票并在香港联交所主板上市，以推动公司全球化战略布局、提升国际品牌影响力、增强境外融资能力、打造国际化资本运作平台、进一步提高综合竞争力。
　　需求+供给双轮驱动，公司有望强者恒强
　　1）电动低速车持续扩圈，北美需求激增
　　消费模式与生活方式的变迁推动电动低速车需求高增：①美国60%的汽车单次出行距离不超过6英里，75%不超过10英里；②传统汽车的购车成本和保险费用越来越高；③短途出行场景与孩子接送、购物、社交、户外休闲等活动契合。④当地时间9月17日，美联储宣布降息25bp，北美消费有望得到提振。
　　从私人、家用到商用，使用场景仍有开拓空间：截至2025年6月末，公司已实现球场内突破，2家球场小规模进驻。
　　2）供给端预计北美电动低速车行业库存持续下降，公司进一步提升市场份额
　　产能端：公司越南基地冲刺满产、美国工厂全力推进、泰国工厂预计26年2月基本建成。
　　产品端&渠道端：定价15500美元的新品全景露营车CITY正式发售；第二品牌TEKO已于9月北美首发，50+高端经销商、12+专属旗舰店布局，与北美TOP1电动高尔夫球车连锁经销商战略合作，覆盖美国15个核心州。截至2025年6月末，高尔夫球车高端经销商突破230家，另进驻北美高端购物中心North Park；电动自行车高端经销商突破300家。
　　公司多方布局合作，智能化全面推进
　　10月9日，公司在互动平台透露，正与宇树科技共同推进机器人海外销售合作。合作旨在拓展智能机器人在欧美及东南亚市场的应用与销售，目前双方已建立联合工作小组，完成初步市场规划，相关业务按计划有序推进。此前公司还与开普勒、K-Scale等公司达成战略合作，以机器人作为智能化起点；适时开发无人车等产品。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2025-2027年收入为42、57、75亿元，同比增长42%、35%、33%；归母净利润为7.9、10.5、13.8亿元，同比增长82%、34%、31%，24-27年复合增速为47%，对应25-27年PE为29、22、17倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期。