1、基本面
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为20516吨，环比增长0.75%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为101848吨，环比增加3.62%,上周三元材料样本企业库存为17896吨，环比增加2.00%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为74486元/吨，日环比减少1.22%,生产所得为2006元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为77806元/吨，日环比减少0.59%,生产所得为-7315元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 10月09日，电池级碳酸锂现货价为73550元/吨，11合约基差为210元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:冶炼厂库存为33492吨，环比减少2.79%,低于历史同期平均水平；下游库存为60893吨，环比增加2.35%,高于历史同期平均水平；其他库存为42440吨，环比减少2.61%,高于历史同期平均水平；总体库存为136825吨，环比减少0.51%,高于历史同期平均水平。
　　4、盘面:盘面:MA20向上，11合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:供给端，2025年8月碳酸锂产量为85240实物吨，预测下月产量为86730实物吨，环比增加1.75%,2025年8月碳酸锂进口量为21847实物吨，预测下月进口量为19500实物吨，环比减少10.74%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导，碳酸锂2511:在72280-74400区间震荡。
　　利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
　　主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。