1、基本面: 
　　供给端来看，据隆众统计，2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利用率为81.42%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量33.7665万吨，环比增加2.76%,乙烯法企业产量14.061万吨，环比增加6.27%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为47.76%，环比减少1.5个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为38.91%，环比减少0.52个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为40.43%，环比增加.3个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为63.93%，环比减少12.9个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为80.31%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-783.9115元/吨，亏损环比增加19.20%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-645.3653元/吨，亏损环比减少1.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2249.25元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 10月09日，华东SG-5价为4700元/吨，01合约基差为-69元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:厂内库存为31.8237万吨，环比增加3.92%，电石法厂库为25.0547万吨，环比增加3.94%，乙烯法厂库为6.769万吨，环比增加3.81%，社会库存为53.77万吨，环比增加0.56%，生产企业在库库存天数为5.3天，环比增加2.91%。偏空。
　　4、盘面: MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601:在4738-4800区间震荡。