2025年10月9日，商务部发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别是对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制（商务部公告2025年第61号）和对稀土相关技术实施出口管制（商务部公告2025年第62号）。
　　（一）对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制。管制原因为部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项直接或加工后转移、提供给有关组织和个人，用于军事等敏感领域，对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁。管制对象为境外组织和个人在向中国以外的其他国家和地区出口含有、集成或者混有原产于中国的特定物项且价值比例达到0.1%及以上的物项、使用原产于中国的相关技术在境外生产的特定物项以及原产于中国的特定物项时，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件。具体管控金属仍以中重稀土为主，具体包含金属钐、金属镝、金属钆、金属铽、金属镥、金属钪、金属钇、钐钴合金、铽铁合金、镝铁合金、铽镝铁合金、氧化镝、氧化铽等。
　　（二）对稀土相关技术实施出口管制。管制原因为部分境外组织和个人从中国非法获取稀土技术，生产稀土相关物项并提供给军事等敏感领域用户或者用于军事等敏感领域用途，对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁。管制对象为稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体，以及相关生产线装配、调试、维护、维修、升级等技术。公告要求，出口经营者未经许可不得出口上述管制技术；出口非管制的货物、技术或者服务，若出口经营者明知其用于或者实质性有助于境外稀土相关活动的，也应当在出口前向商务部申请两用物项出口许可。
　　解读：此次公告为4月份出口管制的进一步加强，进一步管控与上述金属相关的整条产业链包括稀土二次资源回收利用相关技术，具体新增管控稀土二次资源回收利用物项及相关技术及其载体。根据SMM显示，预计2025年二次回收在稀土供给占比将达到27%，占比将突破新高，新公告后稀土供给端已完全管控，除政府作为，供给端难以出现突发的较大增量；在技术方面，严格限制中国公民、法人、非法人组织未经许可不得为境外稀土相关活动提供任何实质性帮助和支持，从法律层面切断海外企业通过中国技术人员快速扩产的可能。标的方面：受益于政策供给端全面管控，我们长期看多稀土及磁材板块。上游稀土原材料推荐北方稀土，建议关注中国稀土、盛和资源、广晟有色，中游磁材推荐金力永磁、正海磁材。
　　风险提示：政策风险、海外稀土项目扩产进度超预期风险、国内供给指标超预期风险、下游需求不及预期风险等