1.当前市场观察
　　节前两日市场整体上涨，大盘成长风格维持强势，大盘价值风格继续偏弱。具体来看，万得全A指数上涨约1.99%，上证50、沪深300、中证1000分别上涨约1.68%、2.01%、2.40%。国证价值仅上涨约0.56%，而国证成长上涨约3.07%，创业板指、科创50分别上涨约2.75%、3.06%。
　　择时观点上，我们继续维持看多A股的观点，但是其背后逻辑有所变化。具体来看，经过近一个月的震荡后，目前A股的Beta离散度已经回归至合理区间，表明当前市场局部过热的情况有所缓解，结合仍较为强势的交易情绪，情绪面上转向相对偏多的观点。相反，我们对流动性的观点却转为中性，尤其是对人民币短期走势的判断转向中性，核心原因在于美联储“预防式降息”落地后美元短期内通常呈现企稳态势，而非趋势性走弱。从历史上来看，1995年7月、2019年7月、2024年9月美联储“预防式降息”落地后的60日内，美元指数以及美元兑人民币均反转走强。除此之外，沪深两市新增融资额于节前连续减少，杠杆资金流入或开始放缓。因此，综合来看，虽然流动性对A股的支撑程度或较前期有所减弱，但当前市场局部过热情况下降且交易情绪仍较为浓厚，故继续看多后续A股市场表现。
　　2.市场最新观点
　　对中长期投资者来讲，当前市场估值水平偏高，中长期配置性价比已较前期回落。具体来看，万得全A的PE和PB估值中位数的滚动3年分位数分别为98.34%和97.10%，滚动5年分位数分别为99.01%和96.53%；中证800的PE和PB估值中位数的滚动3年分位数分别为99.03%和99.59%，滚动5年分位数分别为87.68%和95.12%。
　　短期择时：本周量化择时信号维持乐观。结构上，宏观基本面相对乐观，估值面维持谨慎，情绪面转向乐观，流动性转向中性。
　　风格轮动：本周末成长价值轮动模型建议超配成长，小盘大盘轮动模型建议超配大盘，故综合推荐大盘成长风格。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险