镍品种
　　市场分析
　　2025-09-29日沪镍主力合约2511开于121560元/吨，收于121100元/吨，较前一交易日收盘变化-0.61%，当日成交量为97757（-65749）手，持仓量为83149（-735）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约呈现低开低走、弱势震荡的态势，最高价121580元/吨，最低价120730元/吨，震荡区间不足1000元。由于临近国庆假日，盘面交投清淡，成交量仅9.78万手，较上一交易日下滑40%。
　　镍矿方面：日内市场较为平静，价格持稳运行。临近假期，市场多观望为主，未有成交落地。菲律宾方面，苏里高矿山即将步入雨季，报价延续坚挺，装货效率尚可。下游铁厂仍处亏损，对原料镍矿采购维持谨慎压价心理，当前未有明显节前补库操作。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。10月(一期)内贸基准价预计上涨0.16-0.28美元，内贸升水方面，当前升水维持+24，后续升水易涨难跌。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123200元/吨，较上一个交易日下跌600元/吨。现货成交一般，部分品牌升贴水因补月差下浮下调。其中金川镍升水变化-50元/吨至2300元/吨，进口镍升水变化0元/吨至325元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25057（-96）吨，LME镍库存为231312（1188）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-09-29日，不锈钢主力合约2511开于12850元/吨，收于12760元/吨，当日成交量为163271（-12046）手，持仓量为87251（-4171）手。
　　期货方面：昨日不锈钢主力合约价格呈震荡下滑态势，日盘开盘后曾一度冲高至日内高点12855元/吨，但受多头平仓与空头增仓压制，价格震荡回落，最终收于12760元/吨，较前一交易日下跌90元。成交量和持仓量较前一交易日均有所下滑，反映市场参与者节前轻仓避险情绪浓厚，短期资金撤离迹象明显。
　　现货方面：受期货盘面走低的带动，加之近期镍系原料价格有所松动，不锈钢现货市场信心不足。此外，临近十一假期，多数节前备货已基本完成，市场观望情绪浓厚，导致成交较为清淡。部分贸易商目前主要忙于前期订单的发货等工作。无锡市场不锈钢价格为13100（-50）元/吨，佛山市场不锈钢价格13100（-50）元/吨，304/2B升贴水为330至630元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-0.50元/镍点至954.0元/镍点。
　　策略
　　库存十一连降结束，累库开始。成本支撑逐步松动，不锈钢价格预计仍将维持底部震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策