9月29日下午，国家发改委在新闻发布会上宣布将推出新型政策性金融工具，规模共5000亿元。国家发改委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，新型政策性金融工具将全部用于补充项目资本金。国家发改委将抓紧把新工具资金投放到具体项目，后续将督促各地方推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量，推动扩大有效投资。
　　该政策性金融工具的推出符合我们的预期。我们在5月下旬发布的下半年经济展望报告中就预测财政上还会增加0.5-1万亿元的额外资金支持。在我们9月初发布基建投资专题报告的时候，我们亦指出8-12月的地方政府专项债和超长期特别国债较去年同期有6168亿元的缺口或需要弥补。而随着7-8月不及预期的实体经济数据的发布，尤其是基建投资增速的一再明显下滑，我们进一步把政策发布时间预测明确到最快9月底。我们相信在政策支持下，基建投资增速或开始回升，成为稳整体投资增速的关键所在，尽管成效的显现可能存在一定时滞。
　　展望未来，我们认为年内仍有适度的经济刺激政策推出，但“大水漫灌”式刺激的可能性很低。近期政策重点或放在新型政策性金融工具的落实和观察一线城市房地产政策优化成效上。考虑到下半年仅需4.7%的经济增速就可以实现5%的全年经济增速目标，且中美经贸会谈进展尚算顺利，我们认为接下来或不会有大规模的经济刺激政策。在财政政策上，在我们此前一直呼吁的增量财政资金落地后，另外两个潜在的政策措施或是：1）财政部部长蓝佛安在9月12日国新办发布会上预告的、将提前下达部分明年新增地方政府债务限额；2）彭博社在9月报道的、中央政府正考虑引导国有商业银行和政策性银行，向地方政府的融资平台和关联企业提供贷款，以支持地方政府偿还拖欠的企业账款。在货币政策上，我们仍预计年内还有50个基点降准和10-20个基点的降息。不过考虑到近期“存款搬家”到股市等金融市场动向，我们认为降准降息时点相比我们此前预测的最快9月底或有所延后。此外，也需重点关注10月20日至23日召开的二十届四中全会将提供的“十五五”规划工作框架以及10月底在APEC峰会上潜在的中美两国元首会晤。
　　投资风险：中美关系尤其是贸易关系再次恶化；地缘政治风险；房地产行业迟迟不能企稳；政策推出和成效不及预期；通胀恢复慢于预期。