铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2511合约收于82370元/吨，跌幅0.21%，沪铜指数减仓17900手至52.81万手。
　　2.现货：明日为9月最后一个交易日，临近放假现货交易活跃度降低沪铜现货升水企稳,报贴水5元/吨，持平上一交易日。广东库存8连降,节前下游生产积极性较高是原因之一,报升水70元/吨，持平上一交易日。华北报贴水120元/吨，维持不变。
　　【重要资讯】
　　1.特朗普表示，如果政府不得不关门，那就关门。经济表现良好，物价正在下降；据悉特朗普将于周一会见四位国会领导人，另外，特朗普将于周二出席与美军高级将领会议。
　　2.工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到，加强资源勘查与利用。实施新一轮找矿突破战略行动，加强铜、铝、锂、镍、钴、锡等资源调查与勘探，形成一批找矿新成果。完善矿业权竞争性出让方式，科学有序投放矿业权。支持低品位、共伴生、难选冶资源绿色高效采选治科技及装备攻关，提高资源回采率、选矿回收率和综合利用率。支持有条件的地区建立再生资源回收基地，强化废铜、废铝等废有色金属综合利用，以及废旧动力电池、废旧光伏组件等新兴固废综合利用。建成战略性矿产资源产业基础数据公共服务平台，为矿产资源利用等提供精准高效服务。
　　3.阿根廷经济部长Luis Caputo表示，阿根廷已批准加拿大McEwen铜业公司（McEwenCopper）在该国27亿美元的Los Azules铜矿项目，用于该国RIGI（大型投资促进计划）税收减免计划。
　　4.截至9月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.82万吨至14.83万吨，国庆节前有所累库。展望后市，供应端方面，国庆假期期间进口电解铜预计持续到港，国产货源也将保持补充节奏，整体总供应量较上周会有一定增加。需求端受国庆假期放假影响，下游开工与采购需求将阶段性走弱，据我们调研可知：本周精铜杆周度开工率预计为64.04%，较上周下降9.74个百分点，但同比增加8.16个百分点。综合供需两端来看，本周市场将呈现“供应增加、需求下降”的格局，预计周度库存会有所增加。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，美国8月PCE物价指数报2.9%，符合市场预期。Grasberg受泥石流事故的影响，2026年产量预期下降35%，比事故前77万吨减少27万吨。对市场的影响也从短期停产预期演变为了改变长期供需结构的重大事件，铜矿紧张情况加剧。八部门强调合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂项目。刚果金地区部分中小型冶炼厂因水电供应紧张原因出现减产，国内后期进口流入速度或有所放缓。国内产量也受到常规检修和再生阳极板不足的问题，产量下滑。南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以提高，lme库存减少到14.4万吨。消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足，库存增加0.82万吨到14.83万吨。
　　【交易策略】
　　1、单边：多头趋势强化，低多思路对待。
　　2、套利：跨市正套继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）