【行情回顾】
　　9月铜价突破10160美元/吨的压力位上涨，9月8日伦铜最低下探到9860美元/吨。9月26日最高触10485美元/吨。宏观方面，9月美联储议息会议如期降息25个基点，点阵图显示，美联储年内仍有两次降息，但决策者对于下一步降息存在分歧，鸽派程度不及预期。基本面方面，Grasberg受泥石流事故的影响，2026年产量预期下降35%，对市场的影响也从短期停产预期演变为了改变长期供需结构的重大事件，铜矿紧张情况加剧。
　　【市场展望】
　　长期来看美国以预防式降息为主，宽松的货币政策有望带动通胀水平上行，对市场形成正反馈，10月关注“十五五”规划。铜精矿供应端扰动增加，铜冶炼行业“反内卷”有望展开，利多情绪发酵。下游对高价接受度不足，需求边际走弱但不会坍塌。Grasberg事故带动铜价突破技术性压力位后，多头趋势强化，价格或继续偏强运行。
　　【策略推荐】
　　1.单边：逢低采购。
　　2.套利：跨市正套继续持有。
　　3.期权：观望。
　　风险点：美国降息不及预期、消费坍塌、南美货源流出