快递物流：
　　1）“通达兔”快递企业宣布上调上海市电商快递价格，全国快递涨价区域已达93%。根据东方网，9月22日极兔、中通、圆通、申通、韵达宣布上调上海地区快递收件价格，电商件单票价格上涨0.2-0.4元，本轮调价不涉及个人散件寄递。根据国家邮政局，2025H1上海市规模以上快递业务量26.6亿件，占全国比重为2.8%。上海市紧邻浙江省、江苏省，区域涨价将进一步巩固华东地区价格。我们认为快递行业本轮“反内卷”具有极强的现实意义，带动行业从“以价换量”的低水平内卷竞争，转向“以质取胜”的高质量发展，我们测算当前全国快递涨价区域已超过90%，或将显著改善企业盈利。
　　航运船舶港口：
　　1）8月规模以上工业企业利润大增20.4%，建议关注航运船舶板块顺周期机会：国家统计局9月27日发布的数据显示，1-8月份，规模以上工业企业利润由1-7月份同比下降1.7%转为增长0.9%，扭转了自今年5月份以来企业累计利润持续下降态势。宏观政策发力显效、全国统一大市场纵深推进，叠加去年同期低基数等多重因素作用，是本次数据表现亮眼的主要原因。分行业来看，装备制造业“压舱石”作用明显，原材料制造业利润增长较快，消费品制造业利润由降转增。随着下游利润开始改善，特别是装备制造业与原材料制造业，有望对全球海运需求形成中长期支撑。建议关注航运船舶板块顺周期机会，重点关注基本面向好、产业趋势支撑、以及明显受益于国内需求的油运、散运与船舶行业相关标的。
　　2）美国需求超预期与地缘事件支撑油价，OPEC+第二轮复产或加速：乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击促使俄罗斯削减燃料出口，加上美国继续向多国施压，要求减少从俄罗斯进口原油，以及强于预期的美国经济数据提振，多个因素利多油价，国际油价周五（9.26）走高。本周，纽约商品交易所轻质原油期货主力合约价格累计上涨4.85%，伦敦布伦特原油期货主力合约价格累计上涨5.17%。全球需求复苏（美国经济数据超预期与亚洲买家持续补库）与油价维持较高水平或将促使OPEC+在下一次会议（10月5日）上宣布第二轮复产加速。
　　3）本周上海出口集装箱运价指数下降：SCFI综合运价指数较上周环比下降7.0%，至1115点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-7.7%/-9.3%；上海-美西/美东运价分别环比变化-10.8%/-6.7%；上海-东南亚运价环比下降0.9%。
　　4）本周原油轮运价略有下降：BDTI指数较上周环比下降0.95%，至1129点。VLCCTCE环比下降3.1%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化-3.1%/-2.3%/-4.0%；Suezmax TCE环比下降1.3%；Aframax TCE环比下降4.5%。
　　5）本周成品油轮运价下降：BCTI指数较上周环比上涨2.0%，至625点。LR1中东-日本环比下降16.4%；MR -太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-2.1%/-4.5%/+15.1%。
　　6）本周散货船大船运价上涨：BDI指数较上周环比上涨1.9%，至2220点。其中，BCI/BPI/BSI分别环比变化+6.5%/-5.4%/-0.5%。
　　7）本周新造船价指数上涨：新造船船价指数较上周环比上涨0.22点，为185.58点。油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/+0.78点/持平；当月集装箱船价指数较上月环比持平。
　　8）本周PDCI下跌：9月13日至9月19日新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报1040点，较上期下跌6点，跌幅0.57%，其中东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比-0.43%/+4.74%/-8.26%/-0.97%。
　　9）中国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量增长：2025年9月15日-9月21日中国港口货物吞吐量为26464.7万吨，较上周环比增长0.14%,集装箱吞吐量为666.4万TEU，较上周环比增长0.18%。
　　航空机场：
　　1）东航获征地补偿12.82亿元。中国东航公告称，为配合上海浦东国际机场四期扩建工程航站区工程项目，公司及控股子公司上海航空拟分别与上海市浦东新区建设和交通委员会签署相关协议，由上海浦东新区人民政府征收公司及上海航空位于上海浦东国际机场机务维修区的地块和房屋等资产。本次被征收的地块和房屋等资产合计补偿金额约12.82亿元，截至25H1，对应资产账面净值约4.07亿元。预计公司及上海航空将分2次、每次50%获得现金补偿款项。
　　2）国庆预售票价同比上行。据航班管家Dast，截至本周四（9月25日），2025国庆假期预售机票裸票价为819元，比2024、2019年同期分别+9.1%、-2.1%；考虑到当前较高的燃油附加费、19年同期无燃油附加费，全票价将高于19年同期。9月以来，得益于出行需求转暖、停场运力影响在淡季重新显现，航空票价上行，预计国庆假期有望延续景气度。
　　3）截至9月26日国庆中秋假期国内航线机票预订量同比增长6%，民航局预计假期旅客运输量同比增长3.6%。根据北京青年报，航旅纵横大数据显示，截至9月26日，2025年国庆中秋假期机票预订量突破1188万张，其中国内航线机票预订量已突破1019万张，日均预订量较去年同期增长约6%；出入境航线机票预订量超过169万张，日均预订量较