【纯碱】　
　　市场表现上，9月市场反内卷情绪重启，工信部不时召开行业会议，稳增长行业文件加速出台，市场对政策层面引导行业“反内卷”的预期呈现显著敏感性，倾向于采取“宁信其有、不信其无”的风险规避策略。十月即将召开二十届四中全会，研究关于“十五五”规划的建议，宏观影响存不确定性，以及中下游节日备货加持下，节前厂家出货好转。但现货端基本面改善幅度有限，需求刚需旺季表现显乏力，中游库存较大是主要担忧。因此每个仓单强制注销月临近都有可能使得价格由预期转向现实交易转变，需要重点关注交割月仓单情况。
　　供应：纯碱季节性检修近无，供应高位运行，产量压力节前未在库存上显现。上期周产77.7万吨，产量处历史高位。需求：浮法日产量16万吨，运行稳定。光伏玻璃8.87万吨，运行稳定。出于节前备货拿货，以及规避节后宏观不确定性，中下游补库，上游执行前期订单，9月各地区出货率几乎都达平衡以上。对应9月期现月度出货约11-12w吨，环比上月下降3万吨左右，但中游库存较大对盘面始终有压制，拖累纯碱价格。
　　【玻璃】
　　供应：浮法玻璃日产量为16.07万吨，环比增加500吨。产线225条。价格仍未至集中冷修区域，企业冷修及点火意愿均低，观望阶段。需求：受到环保扰动+节前备货+厂家涨价共同推动下，湖北沙河出货较好，下游订货采购意向增强，部分工厂价格小幅上调。月度公布的地产数据显示竣工累计同比降速仍在扩大，但单月值边际好转。沙河环保趋严，未来有玻璃厂煤转气预期，但时间不明，市场对改气后产线关停保持担忧。值得关注的仍是需求相对疲软以及中游库存规模较大，情绪边际走弱后，上涨行情的持续性仍需关注。临近10月市场预期现实频繁切换，关注宏观情绪变动，关注沙河煤转气落地。
　　【策略建议】
　　单边：节前震荡加剧，但期价基本持稳，反映出多空双方就现实和预期间的博弈愈发激烈。节后供给压力会逐步显现，但政策力度仍是最大不确定性。玻璃纯碱中游库存大仍是压制价格关键因素。节前未有抢跑下跌的情况下，预计节后跌势为主，但跌幅有限。玻璃注意沙河环保事件仍在炒作中，10月预计集中兑现，不宜低位追空。
　　期权：纯碱卖看涨策略。
　　套利：10月玻璃、纯碱1-5择机正套，多玻璃空纯碱策略择机操作。