大豆：
　　美豆供应宽松格局不改。中国持续规避采购新季美豆，转向南美货源。阿根廷零关税政策短期刺激阿根廷大豆出口，目前美豆新作对华销售仍为零。破局关键在于中美谈判进展。在美国与阿根廷积极谈判过后，阿根廷大豆出口关税快速恢复。综合来看，美豆市场仍将受制于政策博弈，美豆期价震荡区间难以打破。国内大豆阶段性供应无忧，9-10月进口大豆到港量预计维持千万吨高位，且6-9月油厂超买行为进一步夯实短期供应基础。成本传导逻辑与供应宽松预期形成博弈。此外，南美供应压力进一步加剧全球市场宽松格局，但中国对巴西大豆仍保持高度依赖，短期到港节奏与品质问题仍是区域价格分化的关键。
　　豆粕：
　　当前国内大豆阶段性供应无忧，9-10月进口到港量预计维持千万吨高位，且6-9月油厂超买行为进一步夯实短期供应基础。成本传导逻辑与供应宽松预期形成博弈。油厂方面，胀库压力与刚需托底并存。下游提货量微增印证养殖端实际需求韧性，而成交下滑则凸显远期供应宽松预期对市场心态的压制。随着油厂开工率高位回落和节前备货需求结束，市场资金节前避险需求升温，豆粕期价震荡运行格局难改。
　　菜粕：
　　加拿大大草原地区的油菜籽收获压力开始加剧，油菜籽出口疲软。萨斯喀彻温省周四报告称，该省油菜籽收获已完成42%，而阿尔伯塔省的油菜籽收获工作完成了55.9%，远高于一周前的28%。ICE油菜籽价格承压。中期核心变量在于贸易谈判进展，中加谈判若恢复加籽对华正常贸易可能有利提振ICE菜籽走势，对于国内菜粕市场将构成明显压力。短期随着假期临近，市场情绪谨慎，菜粕期价震荡运行。