焦炭：现货首轮提涨，焦炭区间震荡
　　焦炭此前两轮降价落地后，周内由于原料煤价格继续上涨，焦企亏损进一步扩大，叠加下游节前补库需求释放，24、25日多数焦企开始焦炭首轮提涨，现货市场氛围偏强。期货市场方面，焦炭基本面边际小幅好转，但“反内卷”政策暂无新增扰动，成本端焦煤产量后续或开始缓慢恢复，市场多空僵持，焦炭主力合约维持区间震荡运行。周频供需数据方面，根据钢联统计，截至9月26日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨。30家独立焦化厂吨焦盈利录得-34元/吨，亏损扩大17元/吨，对焦企生产积极性带来一定压制。需求端，全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨。库存方面，本周焦炭库存向下游转移，上游独立焦化厂和中间港口环节库存均环比下降，247家钢厂焦炭库存环比大幅增加16.64万吨，至661.31万吨，产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨。整体来看，焦炭基本面驱动有限，同时政策端不确定性下降，节前市场观望情绪增加，预计焦炭期货维持区间震荡运行。
　　焦煤：观望情绪增加，焦煤震荡运行
　　国庆假期临近，下游企业节前补库，现货市场氛围良好，截至9月25日，甘其毛都口岸蒙古焦精煤库提价1280元/吨，周环比上涨130元/吨；吕梁低硫主焦煤市场价1450元/吨，周环比上涨80元/吨。期货市场方面，本周焦煤进入窄幅震荡模式，主力合约价格基本在1200~1250元/吨区间运行。现阶段，焦煤供需矛盾不明显，供应缓慢恢复且需求企稳运行，基本面支撑乏力，加之近期反内卷政策扰动趋缓，市场观望情绪较浓。具体数据来看，根据钢联统计，截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨。进口端288口岸蒙煤通关车数继续上升，周通关接近8000车。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨。库存方面，本周独立焦化厂焦煤库存大幅回升58.66万吨，至999.07万吨；钢厂焦煤库存环比增5.73万吨，至796.07万吨，可见下游节前补库需求兑现。整体来看，焦煤期货向上驱动有限，叠加国庆假期临近，市场观望情绪增加，预计主力合约维持区间震荡运行。