观点：科技点燃市场情绪，对于底部优质零部件企业我们仍然可积极参与。国庆旺季到来，强势新品有望进一步收拢订单，但国补额度不足将成为后续销量兑现的新压力。机器人、AI仍然是短期市场最大的焦点，也是事件催化最为集中的板块，我们建议关注在汽零赛道有着较强竞争力，已经证明自己制造业地位，且开始考虑转型的企业，如科博达、星宇、继峰等；以及业绩恢复，估值具备明显性价比的敏实、宁波华翔等。整车环节建议关注新品强势的蔚来、江淮、理想，以及重回竞争序列的比亚迪。与此同时，央国企改革带来的突破性变化，包括上汽及东风，建议继续关注。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2025年第38周(2025.9.15-2025.9.21)乘用车零售总量50.8万辆，环比+12.89%，同比+10.29%。其中传统能源车销量近21.1万辆，环比+15.93%，同比-9.21%；新能源车销量为29.7万辆，环比+10.82%，同比+30.15%，新能源渗透率58.46%。
　　最近一周传统原材料价格指数下降、新能源原材料价格指数上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-0.9%/-1.1%；新能源车原材料价格指数分别+0.4%/0.2%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额8515.90亿元（环比-7.71%），本周汽车行业指数收8106.63点，全周上涨0.00%。同期沪深300指数收报4550.05点，全周上涨1.07%。汽车行业指数涨幅低于沪深300指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第7位，较上周下降3位。
　　本周行业个股上涨122个，下跌168个。其中涨幅最大的个股是新坐标、科博达、天普股份，分别上涨25.0%、22.6%、21.0%，跌幅最大的个股是中马传动、上海物贸、明新旭腾，分别跌幅-15.2%、-14.0%、-13.7%。
　　重要事件：①工信部整治0公里二手车；②理想汽车发布全新五座纯电SUV i6；③全新问界M7开启交付，月产能超3万台；④尚界H5：15万级SUV市场的智能出行新标杆。
　　投资分析意见：基于科技+中高端+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期