螺纹&热卷观点：需求旺季不旺，关注电炉节奏
　　逻辑：需求旺季不旺，关注电炉节奏；
　　宏观面：海外宏观：美联储如期降息25个基点，市场延续软着陆交易；国内宏观：《求是》发文重提“反内卷”，内容包括着力整治企业低价无序竞争乱象，“内卷”重灾区，要依法依规有效治理，更好发挥行业协会自律作用，引导企业提升产品品质。政策预期再起；
　　黑色产业链：旺季需求大概率表现为旺季不旺。淡季预期正反馈阶段，贸易商是主要的需求方，但旺季会变成供给方，身份的转变会导致钢材供给压力较大。平衡表视角，若要保证库存不增加，只能通过减少供给实现，而其充分必要条件就是价格下跌，利润压缩。电炉用的废钢是高成本铁元素，属于供给边际，关注电炉减产节奏。