本周纯苯、苯乙烯总结：国庆节前空单止盈
　　供应
　　纯苯国产：9月检修损失量6万吨，10~11月之后检修逐步降低。回到3~5万吨左右。9月新装置投产压力偏大，5.6万吨兑现。10、11月份分别有2.5、4.1万吨新产能落地。主要是裕龙石化，吉林石化，湖南石化，广西石化等。
　　纯苯进口：目前9月进口维持40-43万吨预期，四季度进口预期抬升，10月维持50万吨进口预期，11-12月维持高进口预期。外盘仍然供应压力偏大。
　　需求
　　苯乙烯：9月检修集中兑现，7.9万吨主要是广东石化和浙石化的影响相对较大。10~11月仍然有月均6万吨的检修，主要是镇海炼化和卫星石化影响。与此同时，苯乙烯的投产仍然在持续落地。预计11月吉林石化和广西石化均能落地，新增月均产量4万吨。阶段性供应从高位逐步回落。
　　己内酰胺：CPL开工逐步恢复。即将迎来广西恒逸钦州项目的投产落地。目前整体下游对成本的备货量处于中性库存水平。
　　苯酚：吉林石化20万吨新装置在10-11月陆续投产，山东睿霖计划10月投产。下游pc维持高需求。
　　苯胺：检修陆续结束，开工修复。
　　苯乙烯下游3S硬胶：下游旺季高产量、高库存、中性利润，核心问题集中在外库和工厂实物库存偏高问题如何解决。
　　观点
　　国庆节前空单止盈。随着盘面绝对价格的下跌，产业链估值逐步回落，芳烃估值回到低位。苯乙烯从前期全产业链高库存、高开工、中性利润逐步转为了中开工和低利润。当然目前的高库存矛盾短期仍然难以解决，决定了苯乙烯绝对价格没有高度。市场开始重新炒作能化反内卷政策，虽然目前政策端没有出现明显的执行策略，但是不排除后续资金基于低估值持续炒作。短期建议在国庆节前空单止盈。
　　估值
　　绝对价格估值：按照原油65美金估值，BZ2603合约5800-5900元/吨是合理估值。由于原油预期相对转弱，按照下限60美元估值，BZ2603最低估值下调至5550元/吨。
　　 EB加工费：港口苯乙烯高库存、下游原料库存高位，苯乙烯合理加工费1000-1100元/吨。此前市场持续挤压利润的头寸近期开始平仓，后续意外检修量或不及预期。
　　策略
　　1）单边：短期建议在国庆节前空单止盈
　　2）跨期：暂无
　　3）跨品种：压缩BZN。
　　风险点
　　原油价格、终端需求持续爆发