核心观点股价表现：多数行业与风格出现回调
　　本周，恒生指数-1.6%，恒生综指-1.2%。风格方面，大盘（恒生大型股-1.0%）＞小盘（恒生小型股-1.9%）＞中盘（恒生中型股-2.3%）。
　　主要概念指数普遍回调，跌幅较大的有：恒生消费（-4.4%）、恒生高股息（-3.1%）。
　　国信海外选股策略中，表现较强的是ROE策略全天候型和防御型（+0.8%）；表现较弱的是ROE策略进攻型（-3.5%）。
　　5个行业上涨，25个行业下跌。上涨的行业有：钢铁（+2.8%）、有色金属（+2.6%）、商贸零售（+2.0%）、电力设备及新能源（+1.7%）、建筑（+0.3%）；跌幅居前的行业有：计算机（-4.9%）、轻工制造（-4.0%）、纺织服装（-3.9%）、食品饮料（-3.5%）、家电（-3.5%）。
　　估值水平：整体估值下降，零售与有色上升
　　本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-1.4%至12.2x；恒生综指估值-1.6%至12.1x。
　　主要概念指数中，估值上升的仅有恒生互联网（+0.4%至19.1x）；估值下降幅度较大的是恒生消费（-4.2%至15.2x）。
　　国信海外选股策略中，估值上升幅度较大的是ROE策略全天候型和防御型（+0.4%至14.2x/14.3x）；估值表现较弱的是ROE策略进攻型（-3.0%至15.2x）。
　　4个行业估值上升，25个行业估值下降。估值上升的有：商贸零售（+1.4%）、有色金属（+1.4%）、建筑（+0.9%）、电力设备及新能源（+0.1%）；估值下降幅度较大的有：计算机（-5.4%）、钢铁（-4.7%）、机械（-4.4%）、纺织服装（-4.1%）、家电（-4.1%）。
　　业绩预期：多数行业业绩保持上修
　　恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）+0.1%；恒生综指EPS +0.1%。
　　主要概念指数中，EPS上修幅度较大的是恒生汽车（+0.3%）；EPS下修的有恒生高股息（-0.1%）。
　　国信海外选股策略中，EPS上修幅度较大的是ROE策略全天候型和防御型（+0.4%）；EPS下修幅度较大的是ROE策略进攻型（-0.6%）。
　　22个行业EPS上修，4个行业EPS下修，3个基本持平。上修幅度较大的有：钢铁（+7.8%）、机械（+2.6%）、基础化工（+2.0%）、电力设备及新能源（+1.6%）、电力及公用事业（+1.2%）；下修的行业有：建筑（-0.6%）、非银行金融（-0.1%）、通信（-0.1%）、银行（-0.1%）。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。