每日大市点评
　　昨日恒生指数与国企股指数分别下跌0.8%与1.1%，一方面在美联储宣布预防性降息后，部分投资者选择短期获利，另一方面在超级台风樺加沙到港前市场也有观望情绪。个股方面，国际金价上涨，紫金（2899 HK）与招金（1818 HK）昨日继续上涨。市场认为苹果公司（AAPLUS）近期发布会上公布的iPhone 17的设计与性能有跃升，而且《香港经济日报》报道因为iPhone17预售表现强劲，苹果至少已通知两家供应商将标准版iPhone17的产量提高至少30%，苹果概念股舜宇科技（2382 HK）、瑞声科技（2018 HK）、丘肽科技（1478 HK）、鸿腾精密（6088 HK）等昨日大幅拉升。此外，受惠于国家医保局发布的第11批带量采购的文件中首次提及“反内卷”，再次印证政府扶持优质药品的决心，因此医药板块龙头企业昨日回升。
　　美国股市昨晚三大指数分别上涨0.1%-0.7%，市场对政府的鸽派降息持好感，认为既能保护就业市场又防止物价过快上涨。苹果（AAPLUS）受益于iPhone17较好的销售预期股价上涨，英伟达（NVDAUS）宣布将向OpenAI投资1,000亿美元导致股价造好。另外，美国制药巨头辉瑞（PFEUS）宣布73亿美元的总价收购减肥药开发商Metsera(MTSRUS),导致Metsera股价飙升，辉瑞也因为可夯实长效GLP-1管线微涨。
　　选股策略上，我们维持早前的观点，由于恒生指数提前反映了美国预防性降息的利好，近期上行动力不强，我们认为将以盘整为主，我们建议留意个股机会，建议关注AI与苹果概念龙头。由于GSK（GSKUS）与礼来（LLYUS）日前公布加大在美国本土的投资，市场可能忧虑美国药企减少与中国的合作，但我们认为美国药企加大本土投资是为了规避关税，而且近期也与中国药企签订了很多授权协议。我们相信美国药企会以企业利益为重，如中国药企管线中有具备潜力的产品，美国药企应不会减少与中国合作，因此我们认为创新药行业龙头仍可关注。
　　行业动态：
　　医药：昨日医药行业主要企业多数上涨。消息面上，9月20日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》，明确将55种药品纳入第11批国家组织药品集中带量采购范围，并将于2025年10月21日上海开标。国家医保局指出，本次集采方案制定和修改过程中，充分遵循了稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，其中“反内卷”为首次提出。我们认为，国家医保局的动向再次反映政府要求医药行业保证质量，而不是“唯低价是取”，因此市场认为构成利好。药明合联（2268 HK）公告，公司与药明生物技术于2025年9月3日签署了认购协议，约定发售2413万股新股份，认购价为每股58.85港元，预计总代价约为14.2亿港元，，计划用于扩展集团的服务能力和产能。由于药明合联（2268 HK）从事的抗体偶联物（ADC）研发外包服务需求广阔，因此我们认为是双赢选择，两家公司昨日股价均上涨。