【市场回顾】
　　原木现货价格稳。日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周持平。太仓4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，较上周持平。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周持平。重庆港4米中A辐射松原木现货价格为830元/方，较昨日持平，较上周持平。
　　11月合约窄幅震荡，主力合约收盘价805元/方，较上一交易日跌0.37%。
　　【重要资讯】
　　2025年9月22日-9月28日，中国13港新西兰原木预到船10条，较上周增加4条，周环比增加67%；到港总量约33.6万方，较上周增加12.6万方，周环比增加60%。分港口看，山东预到8条船，到港量约27万方，占比80%，到港量周环比增加265%；江苏预到2条船，到港量约6.6万方，占比20%，到港量周环比减少51%。（木联数据）
　　据木联数据统计，截至9月19日，国内针叶原木总库存为292万方，较上周减少10万方，周环比减少3.31%；辐射松库存为239万方，较上周减少8万方，周环比减少3.24%；北美材库存为10万方，较上周持平，周环比持平；云杉/冷杉库存为21万方，较上周持平。
　　据木联数据统计，9月15日-9月21日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.98万方，较上周减少4.93%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.06万方，较上周减少11.05%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.3万方，较上周增加3.60%。
　　【逻辑分析】
　　供应端，新西兰9月发运量预计与8月持平，但10月后季节性减产或导致供应收缩；国内进口量1-7月同比下降6.57%，主要受北美材和欧洲材进口减少拖累。需求端，房地产新开工面积1-8月同比下降20%，港口日均出库量7-8月回落至6万立方米左右。整体供需双弱。
　　【策略】
　　1.单边：供需双弱，成本支撑，建议观望为主。激进投资者可少量布局多单。
　　2.套利：观望
　　3.期权：观望。