2025/9/15-2025/9/19上证指数-1.3%，深证成指1.14%，轻工制造指数-0.58%，在28个申万行业中排名第18；纺织服装指数-0.26%，在28个申万行业中排名第15。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：家居用品（0.84%），造纸（-0.15%），文娱用品（-1.68%），包装印刷（-2.3%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（0.76%），服装家纺（0.66%），饰品（-3.78%）。
　　兴业科技战略合作苏州能斯达，布局柔性电子皮肤市场。具体合作内容为：技术上兴业科技负责天然皮革、高生物基再生皮革、环保材料的研发和生产，苏州能斯达负责传感器技术，双方共同研发基于天然皮革、生物基础材料的柔性电子皮肤。此次合作旨在孵化柔性电子皮肤产品，推动公司在高端新能源汽车内饰件、鞋履箱包等领域的发展，并通过材料创新为下游客户提供更具功能性的产品，有望在未来年度对公司经营业绩产生正面影响。
　　量子之歌预计FY26潮玩收入达7.5-8亿。量子之歌披露FY25业绩并首次披露潮玩板块收入，FY25Q4（25Q2）潮玩收入6578万元，其中WAKUKU营收4296万元，ZIYULI营收1759万元。公司预计25Q3潮玩业务收入1-1.1亿元，预计26财年营收7.5-8亿元。产能提升驱动营收增长，截至25年8月，毛绒产能为年初的20倍，后续随着产能进一步爬坡收入有望持续放量，建议积极关注。
　　政策加码服务消费，IP板块机会值得重视。9月16日商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》提出五方面19条举措，包括：开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名IP跨界合作等。我们认为IP板块是重要受益板块，1）激发创新消费场景：政策鼓励培育新业态新场景，支持IP跨界合作，培育一批新型消费龙头企业。2）推动文体旅融合：支持赛事、冰雪、文旅IP开发，强化苏赛事等室外活动。优化学生假期安排，设置中小学春秋假，有助于拉平服务消费淡旺季，提升IP衍生品等情绪消费需求。3）促进品牌出海：推动互联网、文化等领域有序开放，同时入境免签新政扩大客流，增强IP消费国际吸引力，有助于IP产品输出。建议关注: 【泡泡玛特】已具备可复制孵化IP能力和平台价值，全球化网络（供应链+本地化孵化）将推动IP多元化，释放长期增长潜力；【小黄鸭德盈】战略重大调整，城市乐园业务、泛潮玩零售两大业务驱动高增，业绩即将进入爆发期；【晨光股份】蛰伏龙头焕新，IP转型加速+校边渠道替代品冲击趋缓+渠道库存低位；【创源股份】积极进军国内ip市场，IP产品持续落地。同时关注【实丰文化】、【广博股份】、【华立科技】。
　　关注中国消费供应链出海加速下的投资机会。1）【包装】作为消费供应链的重要配套，需求爆发+出海的相对高门槛。带来了海外厂商量价齐升的机会，关注【美盈森】、【裕同科技】。2）海外卫生巾纸尿裤材料大升级，【延江股份】是面层材料龙头公司，且唯一有全球三大洲产能布局的供应商，海外盈利高，业绩反转可期。
　　品牌服饰：京东奥莱8月开店超预期。据京东奥莱新媒体披露，8月京东奥莱开业13家，环比7月继续提速，好于市场预期。我们认为，伴随市场拓宽和前期储备团队发力，后续开店的持续提速有望形成催化。海澜主品牌流水正增，考虑下半年基数下行，主业筑底信号明确，全年看在高分红下具备安全垫。京东奥莱开店节奏经历调整后7月开始提速，重申“买入”评级。建议关注1）京东奥莱开店提速，主业底部向上，下半年利润弹性可期，看好线下特卖打开第二曲线的【海澜之家】；2）功能性鞋服消费【安踏体育】、【李宁】、【361度】和【波司登】等；3）家纺龙头【罗莱家纺】【富安娜】、【水星家纺】；4）细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期的【报喜鸟】、【比音勒芬】。
　　纺织制造：重点推荐【晶苑国际】，建议低位关注份额具有持续提升能力的细分龙头：1）重点推荐份额提升、盈利能力随客户结构优化及规模效应释放如期提升的【晶苑国际】；2）长线关注新客户逐步放量，盈利能力有望随新工厂爬坡修复的运动鞋制造龙头【华利集团】；同时关注【新澳股份】、【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】、【兴业科技】等。
　　家居：软体内销表现靓丽，提示软体业绩&估值修复的交易机会，存量更新需求主导下软体率先受益，当下国补形式延续，利好标品龙头。软体板块推荐估值低位的软体龙头【喜临门】、【顾家家居】，关注【敏华控股】、【慕思股份】。定制板块推荐【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】。智能家居赛道建议关注【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。
　　反内卷建议关注造纸行业及锦纶赛道机会：1）造纸：持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的【太阳纸业】，考虑纸浆价格企稳回升及后续产能的释放，Q4旺季盈利有望改善；关注细分赛道景气度较高的【仙鹤股份】；新增产能较多导致纸价处于底部的白卡纸品种【博汇纸业】、【五洲特纸】；需求偏弱及进口纸压力较大的箱板纸品种【山鹰国际】、【玖龙纸业】、【理文造纸】等；同时建议关注业绩困境