观点概览
　　宏观
　　1、本周，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升.声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。
　　2、中国新办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。
　　供应
　　1、国际:美国棉区吐絮率达50%，收获进度达9%;优良率环比减少2%至52%，但仍旧高于同期13%，最新USDA报告中维持美棉287.8万吨观点，最断周度签约情况显示，整体美棉签约进度仍滞后于近年同期（中国维持少量签约)，盘面上仍有远超同期的未点价买单压制盘面，巴西方面，收获进度达九成，USDA及国内机构维持400万吨产量预期，其余北半球主产国也即将陆续进入收获期，外盘供应端施压逐步增加.
　　2、国内:国内外机构均进一步上调产量预期，740万吨保底产量观点维持，新棉开始收获公检，暂无明显阴雨负面影响，预售上，新季预购量或已达到150万吨以上，接近去年同期3倍，初期局部地区抢收可能性或仍存。开秤预期上，新疆籽棉初步开秤价格预计在6.1-6.5元/公斤间，皮棉生产成本约为13900-15100元/吨，与同期差异不大，进口方面，8月进口棉资源总量约19.341万吨(棉花7万吨，棉纱折算棉花12.341万吨)，较7月环比提升4.2644万吨，同比减少5.6795吨，
　　库存
　　国内，棉花商业去库仍旧偏快，同比差值进一步走扩。新棉中下旬至10月初上市初期速度预计较慢，预售情况尚可叠加结转库存偏低情况下，短期流通格局或依旧不宽裕．终端库存继续小幅回落，下游累库意愿不强，库存水平相对中性.新年度预期上，USDA方面下调中国棉花库销比至近五年偏低水平，有望改善新年度棉价重心。
　　需要
　　国内，下游开机率及订单季节性抬升受阻，同比表现偏弱．轻纺城纯棉布成交同步回升，同比偏弱．柯桥地区服饰面料及配件价格近期小幅触底反弹，8月社零数据表现同比增幅扩大，外贸方面，8月外贸数据表现不佳，1-8月累积同比值由正转负。除东盟纺织品端，整体进口均呈现进一步走弱.
　　观点
　　美棉方面，美棉及其余北半球国家逐步上量施压供应端，美棉出口需求端仍未有明显好转预期，上方未点价买单历史级别高位压制反弹空间，预计继续维持承压震荡行情．参考区间【64，70】
　　郑棉方面，新棉逐步上市且开秤价未有明显挺价行为，公检量较往年提前启动，本周开始采收速度加快，后市供应端将显著压制盘面上行高度．但是短期需要警惕阶段性抢收对盘面的扰动．需求方面，“金九银十°表现不理想，外贸端受贸易政策及汇率影响预期仍旧偏弱。策略上，建议短期空配近月合约为主。参考区间【13500，140001】