核心观点
　　震荡
　　本周盘面走势震荡上行，主要交易能耗相关传闻以及煤炭带动成本抬升。供给端，本周周度全国共新开3炉。社会库存维持小幅累库。需求端，多晶硅开工率较高支撑需求，行业联合减产未有有效进展。有机硅产量和铝合金开工率小幅增长。
　　操作建议：多空博弈“反内卷”相关品种以及成本支撑，盘面预计在8700-9800区间震荡运行，谨慎追高，建议观望。
　　风险点:工厂开工计划、下游减产计划
　　价格
　　中性
　　本周主力合约2511价格在8800-9305元/吨区间内震荡上行。连一连四月差为-375。持仓量为55.38万手，较上周末增加66168手。沉淀资金较上周增加7.6亿元，达50.9亿元。新疆通氧553报8,800元/吨，昆明421报9,850元/吨，四川421报9,750元/吨，部分现货价格本周上涨50-250元。
　　估值
　　中性
　　西南地区切换丰水期电价下行，本周其他原材料价格变化不大。新疆、云南、四川生产成本估计为8,458元/吨、9,394元/吨、9,090元/吨，环比持平。利润分别为467、131、243元/吨。
　　供应
　　偏空
　　本周工业硅产量为94,741吨，较上周减少769吨（-0.8%）。本周开炉数量较上周增加3台，整体开炉率39.1%。分地区看，新疆地区产量同比+1.35%；四川地区同比+45.38%；云南地区同比-26.43%。
　　库存
　　偏空
　　本周社会库存累库0.4万吨至54.3万吨。广期所仓单注册量本周约为24.94万吨，环比上周减少620吨。
　　需求-多晶硅
　　偏多
　　本周多晶硅产量为31,330吨，环比+0.3%。行业总库存约为24.21万吨。N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅本周均价为52.65、50.15、51.15、49.5元/千克。
　　需求-有机硅
　　偏多
　　本周DMC均价10,800元/吨，较上周上涨100元。产业链产品价格本周走势分化。本周DMC产量减少300吨至48,600吨，环比-0.6%。周度库存减少1500吨，环比-3.2%。DMC毛利率本周为-17.83%。
　　需求-铝合金
　　中性
　　本周ADC12均价为20,950元/吨，A356均价为21,250元/吨，周度分别下降100、200元。本周再生开工率为55.9%。八月乘用车产量同比上升12.54%，新能源车产量同比上升25.7%。
　　需求-出口
　　偏多
　　工业硅7月出口量有修复，同比上涨36.7%，环比上涨8.32%。其中出口印度同比增长208.7%。