一、行情回顾
　　铁矿石2601主力合约本周呈现震荡上涨的走势，周涨幅为1.13%，周收盘价为807.5元。
　　二、基本面情况
　　供应方面，本期铁矿发运量大幅回升，到港量继续环比减少。2025年9月8日-9月14日，澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨。澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨。巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨。国内47港到港总量2392.3万吨，环比减少180.6万吨。本期铁矿发运大幅回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长，但因前期发运回落，同期国内铁矿到港仍延续下降至年内均值水平附近。继续关注供应端的变化情况。
　　库存方面，本期港口库存环比回落。截止9月19日，全国47个港口进口铁矿石库存总量14381.68万吨，环比下降74.44万吨；日均疏港量351.03万吨，环比增加6.64万吨。铁矿港口库存在连续两期增加后有所去库。后期继续关注港口库存的变化情况。
　　需求方面，本期铁水产量环比小幅增加。根据我的钢铁网数据显示，截止2025年9月19日当周，247家钢厂高炉开工率83.98%，周环比增加0.15%，同比增加5.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%，周环比增加0.17个百分点，同比增加6.29个百分点；钢厂盈利率58.87%，周环比减少1.3个百分点，同比增加48.91个百分点；日均铁水产量241.02万吨，周环比增加0.47万吨，同比增加17.19万吨。本期新增2座高炉检修，3座高炉复产，高炉复产发生在山西、河北区域，主要为前期的高炉检修结束后常规复产，检修的高炉主要发生在吉林、新疆地区。此外随着钢厂生产成本走高，亏损的钢厂范围扩大，高炉盈利率延续下行趋势，但在钢厂节前采购补库需求支撑下，铁水产量仍小幅增加。继续关注需求状况。
　　整体来看，本期铁矿全球发运量环比回升，到港量继续下降，港口库存有所去化，节前钢厂有补库需求，铁水产量继续高位小幅增加，短期铁矿价格处于震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。