核心观点
　　燃煤成本方面，根据iFind统计，截至9月18日，秦皇岛港5500K动力煤报价694元/吨，周环比上涨18元/吨。虽然进入到电煤淡季，但受“反内卷”产能核查等因素的影响，动力煤供应仍处较低水平，叠加部分非电企业国庆节前有补库预期，以及十月电厂冬储补库的支撑，9月中旬以来动力煤价格止跌反弹，预计节前煤价将维持偏强运行。电力供应方面，截至9月4日，沿海8省电厂煤炭日耗245.5万吨，周环比增8.7万吨；内陆17省电厂煤炭日耗355.6万吨，周环比降10.3万吨，且9月中旬起全国气温进一步回落，本周沿海部分城市最高气温已降至30℃下方。水电方面，9月云南和四川江河来水明显改善，全社会电力需求季节性下滑的同时，水电对火电的替代效应增强。此外，9月内蒙进入大风季，后续风、光电发力也将逐渐改善。整体来看，近期燃煤成本止跌反弹，但新能源发力逐渐回升，电价或维持低位运行。iFind数据显示，截至9月18日，广东发电侧日前申报平均成交电价324.21厘/千瓦时，周环比上涨7.69%；近14个交易日平均电价为315.00厘/千瓦时，较去年同期价格偏低7.02%。