【行情复盘】
　　9月19日，美国生柴政策力度不足，美豆油大跌，拖累全球植物油承压下行，棕榈油跌幅最大。
　　豆油主力合约Y2601合约报收于8328元/吨，按收盘价日环比上涨0.53%，日减仓3418手；
　　豆油次主力合约Y2605合约报收于8052元/吨，按收盘价日环比上涨0.37%，日增仓537手;
　　棕榈油主力合约P2601合约收盘价9316元/吨，按收盘价日环比上涨0.13%，日减仓11365手；
　　棕榈油次主力合约P2605报收于9114元/吨，按收盘价日环比上涨0.07%，日增仓1132手；
　　菜籽油主力合约OI2601合约报收于10068元/吨，按收盘价日环比上涨0.84%，日增仓26198手。
　　菜籽油次力合约OI2605合约报收于9568元/吨，按收盘价日环比上涨0.77%，日减仓107手。
　　【重要资讯】
　　1、9月19日（周五），国际油价下跌，因对大量供应和需求下降的担忧超过了对美联储今年首次降息将引发更多消费的预期。
　　2、美国环保署：拟将小型炼油厂豁免（SRE）计划所豁免的生物燃料掺混义务重新分配给大型炼油厂，并提供分配50%和全额100%配额的两个主要方案。公众意见征询期将持续到10月底，美国环保署可能会在11月下旬或12月25日做出决定。分析师称，无论规模多少，都可能会遭到石油巨头的诉讼，并可能被拖延数月。美国大豆协会支持100%重新分配SRE，以维护RFS的完整性。
　　3、中国海关公布的数据显示，2025年8月棕榈油进口总量为34.00万吨，进口量环比上月增加33.60%。8月棕榈油进口量较上年同期的40.08万吨减少了6.08万吨，减少15.17%。较上月同期的25.45万吨增加8.55万吨。
　　4、美国参议员试图阻止特朗普政府调整可再生燃料义务政策，特别是限制将小型炼油厂的豁免额度转移给大型炼油厂，此举导致美豆油期货价格大幅下跌，并拖累国内植物油市场情绪。
　　5、加拿大政府推出3.7亿元生物燃料生产激励计划，推动国内油菜籽消费增长
　　6、马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降8.05%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.94%，出油率（OER）环比下降0.21%。
　　7、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为742648吨，较8月1-15日出口的724191吨增加2.5%。其中对中国出口1.1万吨，较上月同期0.88万吨增长明显。
　　8、截止到2025年第37周末，国内三大食用油库存总量为272.30万吨，周度增加1.79万吨，环比增加0.66%，同比增加25.87%。其中豆油库存为145.53万吨，周度增加1.23万吨，环比增加0.85%，同比增加16.65%；食用棕油库存为58.48万吨，周度增加3.06万吨，环比增加5.52%，同比增加24.35%；菜油库存为68.30万吨，周度下降2.49万吨，环比下降3.52%，同比增加53.31%。
　　现货方面：截止到9月19日，张家港豆油现货均价8590元/吨，环比上涨80元/吨；基差262元/吨，环比上涨36元/吨；广东棕榈油现货均价9300元/吨，环比上涨30元/吨，基差-16元/吨，环比上涨18元/吨。棕榈油进口利润为-355.51元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10320元/吨，环比上涨110元/吨，基差252元/吨，环比上涨26元/吨。
　　油粕比：截止到9月19日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.76
　　 【市场逻辑】
　　外盘方面：CFTC豆油非商业净多单持续减持，利空美豆油。受到周遭植物油走弱拖累和，马棕榈油走势承压。国内方面：国内大豆供应充足，油厂开机率维持在65%左右，豆油供应充足，中秋备货量低于往年，但是鉴于四季度大豆采购的不确定，预期基差抗跌，菜籽油方面，受马来西亚棕榈油高开低走，以及美豆油再度走弱拖累，郑油跌破万元关口，国内菜籽油仍在去库过程中，基差坚挺。棕榈油，外围豆油和棕榈油走弱，国内棕榈油垒库中，棕榈油基差低位振荡。国内宏观层面向暖。综上所述：高位偏弱振荡，前期多单离场，新空单少量介入。
　　【交易策略】
　　单边方面：植物油留存多单离场，新空单少量介入。Y2601合约压力位9000，支撑位8200；Y2605合约压力位8400，支撑位7940；P2601合约压力位10000，支撑位9170；P2605合约压力位10000，支撑位8980；OI2601合约压力位12000，支撑位9680；OI2605合约压力位12000，支撑位9270。
　　套利方面：暂无