周度观点
　　行情回顾：本周（2025.09.12-2025.09.19）工业硅现货价格整体震荡上行，据百川，截至2025年9月19日基准品现货价格报价8977元/吨，较2025年9月12日价格8715元/吨上涨3.01%。据文华财经，期货市场中，工业硅主力合约震荡上涨，最新成交价9305元/吨，周度涨幅达6.40%，期货市场比现货市场涨幅更多。目前主力月份合约持仓量约在31.11万手左右。
　　供应：供给端西北产区开炉数量逐渐增加，后续仍有增炉预期；西南产区开工相对稳定，总量短期变动有限。
　　需求：多晶硅市场在供应阶段性偏紧和强烈政策预期的共同作用下价格维持高位，多晶硅企业仍在持续看涨价格。但也需要关注库存积累和政策实际执行带来的潜在波动。有机硅单体生产企业的预售订单排期充足，库存方面暂未显现明显压力，加上成本支撑增强，企业稳价心态较重。预计短期内有机硅市场将呈现企稳运行的态势。山东地区电解铝产能将继续转移向云南，并不影响电解铝行业运行产能总数，因此预计本周电解铝行业理论开工产能继续持稳，需求变化预计不大。2025年7月中国工业硅出口7.4万吨，环比增加8.32%，同比增加36.75%。2025年1-7月中国工业硅出口共计41.47万吨。出口方面需求持续向好。
　　成本利润库存：本周工业硅成本平稳，硅煤等原材料价格稳定，成本端的支撑作用仍在，限制工业硅价格下行空间；工业硅利润增加，成本平稳，硅石、石油焦、电极等原材料维持弱稳，电价未有调整，现货价格宽幅上行。
　　库存：目前整体库存有所下行，但仍在高位。截至9月19日，工业硅期货交割库库存249370吨。
　　展望：从基本面情况来看，工业硅供求关系变化不大，仍然呈现供大于求局面。政策预期促进期现货价格同频上涨，企业库存有所消耗，供应压力有所缓解，国庆节来临之际，下游存备货行为，需求预期增加，预计硅市氛围将有回暖。
　　策略：期货单边策略考虑si2511逢低做多，预计运行区间8800-9800元/吨，或卖出虚值看跌期权