存力：供需错配存储持续涨价，看好国产存储厂发展机遇。西部数据发布了将立即提高所有HDD产品价格的通知，称其产品组合均出现了前所未有的高需求，目前交货周期已延长至52周，HDD短缺或促使部分CSP厂商选择部署SSD来处理冷数据，预计高容量QLCSSD出货量将在2026年迎来较大增长。价格方面，随SanDisk预计NAND供需失衡将持续至2026年以及三星通知四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X和NAND类eMMC/UFS产品涨价等事件带动现货市场价格进一步上涨。目前以南亚科与群联电子等为首的存储模组上游在涨价潮以及AI的高需求双重催化下月度营收业绩正逐步兑现，而根据闪存市场，目前相应渠道的SSD成品也已出现缺货现象。我们认为在原厂减产、供需紧缺背景下，能拿到稳定、高品质颗粒供给的模组厂商有望充分受益于AI时代供需紧缺下存储升级+涨价+国产化三重β，业绩弹性显著、估值提升空间广阔。
　　算力：国产厂商加速自研，AI芯片逐步突围。9月16日，央视《新闻联播》报道中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效，多款国产AI芯片亮相，涉及阿里平头哥、沐曦股份等多个品牌已签约或拟签约情况。9月18日，华为全联接大会上公布了最新的昇腾AI芯片路线图，预计26Q1推出昇腾950PR芯片，26Q4推出昇腾950DT，27Q4推出昇腾960芯片，28Q4推出昇腾970芯片。且自950PR起，昇腾芯片将采用华为自研HBM。950PR搭载自研HBMHiBL1.0；950DT升级至HBMHiZQ2.0。此外，CPU方面，26Q4华为将推出Kunpeng 950处理器，包括两个版本，分别是：96核/192线程和192核/384线程，28Q1，推出Kunpeng 960，超节点方面，华为打造Atlas950超节点，支持8192张基于Ascend950DT的昇腾卡，预计26Q4上市，同时还发布了第二款超节点产品Atlas960超节点，基于Ascend960打造，最大可支持15488卡，预计27Q4上市。在集群产品，华为发布Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster两款产品，算力规模分别超过50万卡和达到百万卡。国产AI芯片逐步登台亮相，大陆厂商加速自研以把握AI时代浪潮。
　　苹果17系列正式发售，换机需求火热。苹果召开秋季发布会，正式发布包括iPhone 17系列在内的8大新品。其中，iPhone 17系列共有四款机型：iPhone17、iPhone Air、iPhone17 Pro、iPhone17 Pro Max，从销量情况来看，随着iPhone 17系列正式登场及接受预订，中国市场出现反弹。根据京东和天猫等主要电商平台数据，iPhone 17系列在中国的首日预约量突破200万部，较上一代iPhone 16首发期增加近三倍，刷新苹果新机首日预约纪录。京东数据显示，iPhone 17系列新品在京东预售开启1分钟，成交量即超去年全天，刷新销售纪录。截至9月19日10点，iPhone 17以旧换新销售量是去年同期4倍。我们认为，苹果17系列产品需求增长将带动果链供应链拉货，重视产业链业绩增长机会。
　　Meta Connect召开，发布首款AR眼镜。META正式发布5款核心硬件新品，包括1款Meta首发的AR眼镜、3款无显示的AI眼镜，以及1款基于SEMG技术的肌电手环。其中首款AR眼镜MetaRay-BanDisplay将于9.30发售，该产品核心搭载了高通骁龙AR1Gen1芯片组，首次在右眼增加了全彩单目显示屏，采用豪威集团提供的LCoS单片全彩微显示屏与由Lumus授权、肖特（Schott）制造的阵列光波导技术组合。根据TrendForce，Meta Ray-Ban Display Glasses采用LCoS显示技术，预期将可带动LCoS显示产品的市场占比于2026年上升至13%。
　　风险提示：下游需求不及预期、去库存进展不及预期、地缘政治风险。