观点
　　一级市场发行情况：
　　本周（20250915-20250919）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为600.00亿元。发行年限为10Y、15Y；发行人性质为中央金融企业；主体评级为AAA；发行人地域为北京市。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20250915-20250919）二级资本债周成交量合计约1778亿元，较上周增加163亿元，成交量前三个券分别为25工行二级资本债02BC（75.09亿元）、25工行二级资本债01BC（66.23亿元）和25建行二级资本债01BC（54.16亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1315亿元、153亿元和70亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至9月19日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.51BP、-1.01BP、1.99BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：1.63BP、1.63BP、1.63BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：3.53BP、4.06BP、4.06BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20250915-20250919）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例小于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前三的个券为23淮北农商行二级资本债01（-0.8469%）、23肥西农商行二级资本债01（-0.8123%）、22成都农商二级01（-0.7313%），其余折价率均在-0.50%以内。中债隐含评级以AAA-、AA、AA+评级为主，地域分布以北京市、广东省、四川省居多。
　　溢价个券方面，溢价率前四的个券为23稠州商行二级资本债01（0.8295%）、21邢台银行二级01（0.7102%）、24富滇银行二级资本债01（0.6358%）、24交行二级资本债02B（0.3861%），其余溢价率均在0.37%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA-评级为主，地域分布以北京市、上海市、云南省居多。
　　风险提示：Choice、Wind信息更新延迟；数据披露不全