供给方面，旧作供应趋紧，目前新作尚未大面积上市; 25/26年度种植成本继续下降，推算集港约1950-2100元吨;播种面积稳中略减，单产预期表现良好，整体维持丰产预期;进口谷物政策限制持续，进口谷物供应缩量。需求方面，据饲料工业协会数据，2025年7月，全国工业饲料产量2831万吨，环比增长2.3%，同比增长5.5%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为33.1%，畜禽短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应;麦玉价差逐渐离开替代区间;饲企进一步压缩库存的空间有限，对玉米存在刚需补库需求;深加工下游需求表现不佳，加工利润亏损，倒逼开机率下滑至低位，深加工需求缩量。库存方面，北港库存持续去化至偏低水平，南港谷物库存本周有所回升;饲料企业库存下滑至低位;深加工玉米库存下滑至低位。
　　整体来说，新季玉米尚未大量上市，市场青黄不接下短期盘面低位震荡，后期秋收卖压预期下，CO1预期仍维持弱势，关注天气和政策变化。