股指期货方面，温和上行。昨日早盘盘面虽有波折，但全天呈现温和上扬走势，其中创业板、科创50、中证1000相对强势，成长较价值占优，微盘走势偏弱，上涨个股与下跌个股数量相近。短期趋势无忧，市场更在意结构配置情况。从本轮资金流的状态来看，增量资金主要依托于三类资金，其一是杠杆资金，融资余额规模持续新高，其二是中长期机构资金，近期大型科技股以及港股互联网股频繁异动显现出资金加仓及布局的趋势，其三是量化类资金，CTA以及指增类产品均对股票市场趋势形成正向支撑作用。故从配置上，双创以及小微盘可能是共性方向，继续关注IM多单配置。
　　股指期权方面，情绪再次走强。昨日标的市场全线上涨，双创及中小盘继续领衔，期权市场成交额129.39亿元，相比前一交易日回升25.89%，前一日提到买权主导的行情有所延续，且从成交结构来看，认购期权占比有所回升，情绪再次走强。其他情绪指标方面，持仓量PCR在普涨行情中维持平稳高位，卖方乐观情绪整体仍在，但上方预期相对没有更进一步的抬升。隐含波动率方面各品种进一步上行，疑似有抬头迹象，虽然中期备兑观点及逻辑不变，但是考虑波动上行风险，若今日波动率继续上行则考虑卖权侧减仓。
　　国债期货方面，债市曲线走平。昨日，国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率普遍下行，且长端下行幅度更大，曲线有所走平。央行公开市场操作净投放1145亿元，但税期影响未完，银行间资金面维持收敛状态，DR001加权平均利率升至1.49%附近，对债市短端有所利空。昨日，权益市场上涨，股债跷跷板效应对债市有所利空，但市场对于央行重启国债买卖操作的预期仍在，推动债市多头情绪升温。后续来看，短期央行对资金面仍为呵护态度，对短端有所支撑，而债市长端收益率仍受到风险偏好和政策预期的扰动，短期可关注长端套利机会以及曲线走陡机会。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权流动性超预期；3）关税超预期；4）供给超预期；5）货币宽松超预期。