粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3002元/吨，较前日变动-39元/吨，幅度-1.28%；菜粕2601合约2460元/吨，较前日变动-58元/吨，幅度-2.30%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3010元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01+8，较前日变动+19；江苏地区豆粕现货2920元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M01-82，较前日变动+9；广东地区豆粕现货价格2940元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-62，较前日变动+29。福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动-50元/吨，现货基差RM01+160，较前日变动+8。
　　近期市场资讯，巴西植物油行业协会周二发布月度报告，维持2025年巴西大豆产量预估1.703亿吨、出口量预估1.095亿吨不变。大豆压榨量预估上调40万吨至5850万吨，受此带动，豆粕产量预估上调至4510万吨，豆油产量预估上调至1170万吨。巴西外贸秘书处数据显示，9月迄今巴西大豆出口步伐继续落后于去年同期。9月1-12日，巴西大豆出口量271.8万吨；日均出口量27.2万吨，同比减少6.5%，上周同比减少30.8%。2024年9月巴西大豆全月出口量610.6万吨。
　　市场分析
　　整体来看，本次报告的调整略高于市场预期，美豆价格有所回落，未来仍需重点关注新季美豆的变化情况。国内方面，近期巴西升贴水有所走强，进口成本的抬升一定程度上支撑了国内大豆的价格，当前国内大豆供应依旧充足，下游库存较高，未来仍需重点关注中美政策端的变化情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2511合约2161元/吨，较前日变动-5元/吨，幅度-0.23%；玉米淀粉2511合约2453元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.41%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+139，较前日变动+5；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差CS11+117，较前日变动-40。
　　近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，巴西二季玉米收割工作进入全面收尾阶段。截至9月13日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为99.1%，一周前98.3%，去年同期100%，五年均值97.6%。2025/26年度首季玉米种植已完成14.7%，上周9.6%，去年同期12.0%，五年均值12.9%，帕拉纳州的播种完成约25%，圣卡塔琳娜州完成约15%。
　　市场分析
　　供应端，贸易商所剩陈粮不多，陈粮价格较为坚挺，新粮开始逐渐上市，贸易商以压价收购为主，但由于深加工企业存在一定收购需求，黑龙江地区新粮价格略有上涨。华北贸易商关注新粮上市，计划收购新粮。新季粮源开始集中供应市场，整体保持宽松状态。需求方面，饲料企业使用库存为主，对于新季收购多持观望状态，深加工企业同样期望压价收购，未来仍需重点关注新季玉米上市及收购情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季玉米产量情况