核心观点
　　8月，“股债跷跷板”效应影响下，债券市场继续调整，信用债加权平均发行利率环比上行，发行期限整体缩短，取消发行规模环比提升。在此背景下，当月信用债发行量和净融资环比、同比均大幅减少，1-8月累计，信用债融资弱于上年同期。
　　发行结构方面，分评级看，8月AAA级信用债发行量和净融资环比、同比均减少，AA+级发行量环比增加，净融资环比减少，AA级信用债发行量和净融资环比、同比均增加；分券种看，8月除定向工具外，其他券种发行量环比均增加，各券种净融资环比均减少，企业债和定向工具融资缺口走阔，（超）短融净融资由正转负。
　　城投债方面，8月发行量环比增加、同比减少，净融资连续第6个月为负，发行量和净融资仍处近5年同期低位。当月有7个省份城投债发行量环比减少，16个省份净融资为负，安徽、上海、福建等省份净融资环比、同比均减少。1-8月累计，超半数省份城投债发行量和净融资同比下降，21个省份累计净融资为负。
　　产业债方面，受债市调整影响，8月发行量和净融资环比、同比均减少，科创债发行环比减少452亿元。分企业性质看，仅产业类地方国企债发行量环比小幅增加，各类型企业净融资环比均减少。分行业看，8月约半数行业（15/32）信用债发行量环比减少，公用事业、非银金融、食品饮料和房地产行业发行量环比减少较多；22个行业净融资为正，非银金融、建筑装饰、商贸零售等行业净融资规模较大。1-8月累计，超半数行业信用债净融资弱于去年同期，交通运输、纺织服饰和国防军工行业净融资为负。