事项：
　　2025年9月13日，中国商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查：本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。
　　调查范围：原产于美国的进口相关模拟芯片。
　　产品描述和主要用途：相关模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片（Commodity Interface ICChip）和栅极驱动芯片（Gate Driver ICChip）。
　　平安观点：
　　模拟芯片行业温和复苏。据2025年中报显示，2025H1，A股上市公司中模拟芯片板块实现营业收入245.02亿元，同比增长13.16%；实现归母净利润5.03亿元，同比增长280.46%，2025H1模拟芯片板块毛利率35.34%，净利率1.91%，整体呈现温和恢复趋势，整体利润相较于2021年行业高峰时期仍有差距，截止2025Q2模拟芯片板块存货166.33亿元，呈上升趋势。
　　市场空间广阔，国产化依旧可期。据中研普华产业研究院数据显示，2025年全球模拟芯片市场规模预计达840亿美金，其中中国市场规模突破3500亿人民币，模拟芯片依旧是半导体行业一个较大的市场。与此同时，该机构预测2025年中国模拟芯片国产化率约为22%，未来仍有较大提升空间。
　　反倾销有望重塑健康产业发展环境。近年来，虽然国产模拟芯片的市场竞争力以及销售收入均呈现稳步增长态势，然而其利润空间却在市场环境和过度竞争的压力下被逐步压缩，这已然成为限制国产模拟芯片健康发展的一大隐忧。故而，此次商务部对美产模拟芯片展开反倾销调查，既是针对前期美国对华半导体政策的回应，也与当下国内“反内卷”大环境相呼应，同时也为国产模拟芯片行业行稳致远，健康发展铺平道路。
　　投资建议：建议关注国产模拟芯片公司如圣邦股份、思瑞浦、南芯科技、杰华特、纳芯微、闻泰科技、晶丰明源、希荻微、明微电子、龙迅股份、艾为电子、美芯晟、芯朋微、力芯微等，以及半导体制造核心企业，如中芯国际、华虹公司等。
　　风险提示：1）政策不及预期风险；2）行业竞争加剧风险；3）下游需求不及预期风险；4）产品研发导入进展不及预期风险等