一、贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国9月通胀符合市场预期扫清美联储9月重启降息进程的最后障碍，但美联储降息预期推高美国股市也部分削弱了黄金的避险需求，伦敦黄金在3600美元/盎司上方偏强运行，美联储降息带来的工业需求改善预期使得伦敦白银突破42美元/盎司关口。4月下旬至8月份金价横盘震荡消化高估值压力，但美联储降息东风助推金价于9月初突破阻力而开启新一轮上涨趋势，本轮涨势或延续至2026年春夏之交，建议投资者继续持多头思路参与贵金属交易，空头套保者可适当降低套保力度
　　中线行情：
　　4月下旬至8月初伦敦黄金在3100-3500美元/盎司之间宽幅震荡以消化高估值压力，8月份以来美国就业通胀形势支持美联储重启降息进程，且在特朗普政府压力下美联储降息步伐可能快于就业通胀形势所需，而地缘政治风险也继续为黄金提供避险需求。8月底至9月初配置需求、避险需求、流动性溢价以及计价货币因素共同推动金价突破3500美元/盎司关口，我们判断金价已经开启新一轮上涨趋势，本轮上涨趋势可能维持到2026年春夏之交，建议投资者继续持偏多思路参与交易，空头套保者可适当减低套保比率。由于美联储降息同时也会改善美国甚至全球经济增长动能，因此工业属性较强的白银也会跟随金价上涨，甚至因其较高波动性而在涨幅方面超越黄金