9月USDA供需报告影响不大。本次报告下调2025/26年全球大豆期末库存、库存消费比下降，全球大豆平衡表略微收紧、影响略偏多。报告略微上调2025/26年美国大豆期末库存、库存消费比上升，对美豆价格影响略偏空。总体而言，报告调整幅度较小、且基本符合预期，所以影响不大。
　　市场聚焦经贸会谈。对于2025/26年美豆平衡表而言，供应下降确定、变量在于减产程度，这需要USDA给出单产指引，天气瑕疵难以引发美豆交易兴趣。虽然美豆平衡表需求端也做出收缩调整（主要是出口下调），但出口受损程度仍有不确定性。秋收季节来临、现货压力增加，美豆出口数量及进度均落后、中方依然缺席，这对于美豆出口需求不利影响增加，美豆市场急需中方采购回归。所以，对于美豆而言最迫切的问题是需要解决“出口需求”、尤其是中方采购需求。由此，美豆市场持续关注“中美经贸会谈”及实际出口数据，美豆盘面波动也以该问题为主要驱动。近期国内豆粕盘面波动也以“贸易事件”为主：如8月下旬下跌交易“贸易摩擦缓和”、9月上旬反弹交易“贸易摩擦忧虑”、9月12日下跌交易“贸易摩擦缓和”。基于此，等待经贸会谈指引，预计盘面时间换空间。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）