供应
　　9月空班维持6艘不变，无待定航次，周均运力达29.5万TEU/周。9月运力环比8月运力的跌幅约为7%，显著低于2024年同期14%的跌幅。
　　10月周均运力从27.6小幅下修至26.5万TEU/周，主要变化有两处：①达飞41周FAL3航线新增停航（减少2.3万TEU）；②PA联盟FE4航线原43-47周船按日历周延后到44-48周，43周船期slide（减少1.4万TEU）。从运力的绝对量来看，10月运力同比增速1.1%，相较7-9月运力增速大幅下滑；考虑到今年货量增速为正，船司在国庆假期的停航力度偏强。
　　11月（44-48周）待定航次6艘，空班数量2艘，加班船1艘；不考虑待定航次的情况下，周均运力目前为30.7万TEU/周，同比+9%，环比+16%。由于待定数量较多，仍需观察后续演变。
　　风险
　　国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动；
　　中东地缘快速降温；中美关税政策变化带来的情绪扰动。