周度观点
　　◆供应：近期全球铁矿发运量大幅下滑。2025年9月1日-9月7日，全球铁矿石发运总量环比下降800.6万吨至2756.2万吨。其中，澳洲19港发运1779.5万吨，周环比降32万吨；巴西19港发运487.5万吨，周环比降509.1万吨；非主流地区发运有所下降，周环比降259.5万吨至489.2万吨。此外，本期外矿到港量也有所回落，2025年9月1日-9月7日，中国45港到港量环比下降78吨至2448万吨；本轮北方六港到港总量为1320万吨，周环比增19.2万吨。上周外矿发运量大幅下滑，主因巴西发运环比大降，非主流发运下降幅度也较大。
　　◆需求：截至2025年9月12日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率60.17%，较前周下降0.87%；钢厂高炉开工率83.83%，较前周增加3.43%；日均铁水产量环比增加11.71万吨至240.55万吨，铁水产量迅速回升。上周钢厂高炉集中复产，开工率大幅提升，日均铁水产量迅速回升至240万吨以上，铁矿需求有较强韧性，且国庆假期临近，9月中下旬钢厂有补库预期，需求端支撑较强。
　　◆库存：截至2025年9月12日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13849.47万吨，周环比增24.15万吨。分国别来看，澳矿库存5806.51万吨，周环比降69.51万吨；巴西矿库存5228.22万吨，周环比增109.26万吨。钢厂进口铁矿库存8993.05万吨，周环比增53.18万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周下降1天。铁矿港口库存环比小幅增加。
　　◆观点：产业方面，上周外矿发运量大幅下滑，主因巴西发运环比大降，非主流发运环比降幅明显；此外，外矿到港量也有所回落，海外铁矿供应大幅下滑。需求端，限产扰动结束，上周钢厂高炉集中复产，钢厂开工率大幅提升，日均铁水产量快速回升至240万吨以上高位，铁矿需求韧性较强。综合来看，短期铁矿供需偏紧，且国庆假期临近，9月中下旬钢厂对原料有补库预期，预计矿价维持震荡偏强走势。
　　◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750-780元/吨。