中国债券市场表现回顾：
　　本周债市修复进度不佳，尽管阅兵前后各大权益指数大幅波动，债市也未如期上演修复行情。长端方面，10年/30年国债分别变动-1.3、+1bps至1.77%、2.03%，1年期国债利率上行3bps至1.39%。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：本周为经济数据真空期，尽管阅兵前后权益资产波动较大，但债市期待的“股债跷跷板”效应并未到来。货币政策方面，央行惯例回笼跨月投放的资金，逆回购连续五日缩量续作，累计净回笼1.20万亿元，并在周四尾盘发布3个月买断式回购招标公告，9月续作规模与到期量相等，均为1万亿元，及时且大额等量的续作，反应央行对资金面态度整体仍偏呵护。
　　资金面：月初流动性季节性转松，资金利率维持低位。全周来看，资金价格较跨月前明显回落，R001、DR001周均值分别环比下行2、1bp，R007、DR007大幅下行8、7bp。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，尽管经济数据继续走弱的概率不低，但债市仍面临较大的调整压力；从季节性规律看，9月通常市场表现最弱，过去六年收益率下行概率仅17%，8月末到最高点调整5.25bp13bp，到9月中枢调整中位数为2.59bp。但如果10Y国债利率进一步突破至1.8%，则回到OMO+40bp以上的成本定价框架，配置盘逐步具备性价比。
　　策略方面，鉴于央行行动将主导9月债市走势，如果9月央行未推出降准、重启买债等增量工具，资金面压力或持续影响市场情绪；目前以哑铃策略保持组合流动性和收益，或是最佳策略。