港股市场表现回顾：
　　本周港股市场震荡向上，周一大幅上涨后连续回调，周五市场再度反弹，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+1.47%/+1.36%/+0.23%。本周市场一级行业板块多数收涨，上周表现最弱的医疗保健业引来大幅反弹，本周涨幅超7%，排在第一位。本周原材料行业继续保持强势，周涨幅超6.5%。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为79.2%，估值水平超5年均值。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：总结港股市场中期报告表现，全部港股公司收入略有下滑，但盈利能力有所改善，并且新旧动能分化明显。
　　资金面：8月美国非农继续大幅不及预期，结合职位空缺和ADP数据，共同指向美国劳动力市场走弱程度远超市场预期。
　　港股市场展望：
　　基本面：经济数据有亮点，但整体表现仍然偏弱；政策面：近期官方“反内卷”政策继续推进；资金面：美国8月非农再次大幅不及预期，9月降息近乎板上钉钉，本周南向资金净流入继续保持强势；情绪面：资金面强势驱动市场情绪，但市场对于基本面的担忧仍在。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。