本报告导读：
　　上周（2025/9/8-2025/9/12）成交活跃度上升，万得全A估值领涨。指数估值：估值全面上升，万得全A领涨。行业估值：PE估值电子，PB估值钢铁领涨。情绪：交易活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额全面下降。ERP：环比下降。
　　投资要点：
　　指数估值：估值全面上升，万得全A领涨。宽基指数：估值全面上升，万得全A领涨。PE-TTM历史分位：各指数全面上升，万得全A领涨，涨2.7个pct。PB-LF历史分位：各指数全面上升，沪深300领涨，涨3.4个pct。风格指数：估值全面上升，中盘风格领涨。PE-TTM历史分位：各风格全面上升，中盘风格领涨2.7个pct。PB-LF历史分位：各风格全面上升，中盘风格领涨5.6个pct。
　　行业估值：PE估值电子，PB估值钢铁领涨。行业PE：估值涨多跌少，电子领涨。PE-TTM历史分位：各行业估值涨多跌少，电子涨3.1个pct。PE-G对比：电力设备及新能源具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，钢铁领涨。PB-LF历史分位：各行业估值全面上涨，钢铁领涨5.4个pct。PB-ROE对比：银行具有性价比。
　　情绪：交易活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额全面下降。换手率：各指数涨多跌少，中证1000领涨5.1%。成交额：各指数全面下降，创业板指跌幅最小，下降10.1%。两融余额：截至2025/09/11，两融余额2.34万亿，相较2025/9/5上升2.33%。融资买入额占比：截至2025/09/11，融资买入额占全A成交额比例11.92%，相较2025/9/5上升8.51%。
　　ERP：环比小幅上升。万得全A风险溢价为4.13%，较8/29上升0.12个pct。注：文中估值变动比较为2025/9/12相较2025/9/5；换手率、成交额变动比较为上周（2025/9/8-2025/9/12）均值相较上上周（2025/9/1-2025/9/5）均值。
　　风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。