宏观方面，关税政策对全球经济增长预期的拖累相对温和，就业疲软背景下美联储预防式降息预期迅速升温，特朗普对美联储政策干预加深引发市场对美元信心的动摇；国内方面，央行将落实落细适度宽松政策，财政端将统筹支持传统产业改造和新兴产业发展，消费补贴政策将进一步刺激内需。
　　基本面来看，全球矿山中断事故频发，矿端趋紧逐级向冶炼端传导，成本端持续抬升铜价重心。消费端，传统行业渐入旺季，新兴产业(除光伏以外)用铜需求保持刚性，国内库存低位运行，全球库存反弹幅度有限。
　　整体来看，美国就业市场尽显疲态而通胀并未显著抬升，叠加美联储立场转向鸽派均为9月降息敞开大门，特朗普干预美联储人事任命和政策方向令后者独立性受到挑战，美元走势疲软支撑铜价。基本面上矿端趋紧叙事愈演愈烈，并逐步向冶炼端传导，而国内供需将回归紧平衡，社会库存有进一步下探的风险，预计9月铜价将进入震荡上行的节奏，若降息如期兑现则有望逼近上半年高点。
　　风险点：美联储9月按兵不动，美国通胀大幅回升，全球经济增速显著放缓