宏观：美国8月PPI显著降温，国内债市持续偏弱
　　海外方面，美国8月PPI大幅低于预期，环比录得-0.1%创四个月来首次转负，同比2.6%低于前值3.1%和预期3.3%，服务成本回落抵消商品涨价，中间需求上升暗示后续压力。市场继续交易降息，美债利率下行，美元指数收于97.8，科技公司推动纳指、标普再创新高，伦铜站上10000美元关口，地缘风险及美推动对俄油买家制裁促进油价上涨，金价窄幅震荡。美联储理事提名人米兰获参院委员会通过，或于下周FOMC前确认就任；法官叫停罢免库克，特朗普政府紧急上诉。墨西哥拟将自中国等亚洲汽车关税升至50%以安抚美国；波兰击落无人机，俄乌冲突首次引发北约成员国开火。今日关注美国8月CPI。
　　国内方面，8月CPI同比受食品拖累降至-0.4%，核心CPI升至0.9%创年内新高；PPI同比-2.9%符合预期，较前值-3.6%收窄，环比持平结束连续八个月下行，分行业看有色金属独撑上行，消费品与装备制造跌幅有限，能源、化工、建材等传统行业深跌成主要拖累。目前光伏、水泥、汽车等行业已开启自律与治理，“反内卷”将是一场持久战，PPI已确立修复方向，但修复斜率预计偏缓。A股缩量震荡上涨，两市成交额缩至2万亿，股指此前稳步上行的斜率或将放缓，强预期逐渐转向弱现实，短期大盘或步入震荡整理，关注量能及两融余额。股市风偏回落下，债市依旧孱弱，资金面边际收敛、公募基金销售费新规、传闻基金免税取消压制债市，10Y、30Y利率上行至1.81%、2.09%，债市保持观望，配置机会犹存但空间有限。今日关注中国8月金融数据。