铜
　　美国PPI数据弱于预期，美债收益率下行，铜价上扬，昨日伦铜收涨0.96%至10012美元/吨，沪铜主力合约收至80190元/吨。产业层面，昨日LME铜库存减少225至155050吨，注销仓单比例14.0%，Cash/3M贴水56美元/吨。国内方面，昨日上期所铜仓单微增至1.9万吨，上海地区现货升水期货60元/吨，货源偏多基差报价继续下滑，下游采买情绪弱。广东地区库存减少，现货升水期货持平于40元/吨，下游采购量有所增加。进出口方面，昨日沪铜现货进口小幅亏损，洋山铜溢价抬升。废铜方面，昨日精废价差1620元/吨，再生铜供需继续受政策调整影响。价格层面，美国就业数据弱于预期，市场在衰退和降息交易之间犹疑，若市场先进行衰退交易，到实际议息会议时，预计态度将偏鸽。产业上看海外铜矿供应有一定扰动，国内铜产量边际下降，虽然消费现实偏弱，但季节性改善的预期下，铜价有望延续偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：79500-80800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9900-10100美元/吨。
　　铝
　　昨日铝价震荡，伦铝下滑0.21%至2622美元/吨，沪铝主力合约收至20830元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.7至54.2万手，期货仓单小幅增加至6.5万吨。根据SMM统计，国内三地铝锭库存录得47.3万吨，环比减少0.2万吨，佛山、无锡两地铝棒库存录的8.55万吨，环比减少0.2万吨，昨日铝棒加工费反弹，市场成交仍较一般。现货方面，昨日华东现货贴水期货30元/吨，环比下调20元/吨，市场氛围偏淡。外盘方面，昨日LME铝库存48.5万吨，环比持平，注销仓单亦持平，Cash/3M维持小幅升水。展望后市，铝价在宏观预期与基本面现实之间博弈震荡。海外降息预期和铝材出口保持韧性提供支撑，但国内终端需求改善偏弱抑制价格上行空间。近期重点关注旺季需求兑现情况及库存走势，若库存出现拐点，铝价有望进一步冲高。今日国内主力合约运行区间参考：20700-20960元/吨；伦铝3M运行区间参考：2600-2650美元/吨。