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>> 中泰证券-融通中证诚通央企红利ETF投资价值分析:红利投资新选择-250910
上传日期:   2025/9/11 大小:   1774KB
格式:   pdf  共13页 来源:   中泰证券
评级:   -- 作者:   游勇,吕品
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近年来,在低利率、高波动的市场环境下,红利投资以其持续、稳定的分红与抗风险能力成为市场热门之选。中证诚通央企红利指数以其高收益、高夏普比、低回撤,在红利指数中表现突出。相比同类红利指数,诚通央企红利指数是A股市场第一只采用预期股息率方法的指数,锚定央企红利并且不含银行股,具备“高分红、低估值、稳增长”的三重优势。跟踪该指数的融通中证诚通央企红利ETF为投资者提供战略配置价值、战术投资机会和组合防御功能,成为布局红利资产新选择。该基金具有较优秀业绩的同时,其较低的管理费和托管费还能够提供显著成本优势。
  红利投资——跨越A股风格轮动的长胜率投资。红利投资中的红利指股息和分红,以其持续、稳定的现金流增值机会,因而具有长期配置价值。高股息资产通常业务已经处于行业成熟期、业务模式相对固定,盈利能力稳定,兼具逆周期的抗跌属性和顺周期的盈利驱动属性。历史表现也证明,红利策略是熊市的防护盾,震荡市中的稳定器。
  如何高效进行红利投资?——选择合理的红利投资指数。市场上红利指数主要区别在于成分股和加权方法的区别,从而带来风险收益的差异。风险和收益通常难以兼顾。对比市面上挂钩产品规模较大的指数,如中证红利和中证央企红利指数,2017年以来,诚通央企红利指数在回撤相当的前提下,具有更高的收益率和夏普比,仅波动率略高。主要红利指数中,红利低波指数在波动、回撤、收益方面都表现较为突出,但其成分股中有近一半是银行股,长期收益未必占优。
  红利指数的攻守兼备之选——中证诚通央企红利指数。相较于同类型的红利指数,诚通央企红利指数具有三大核心特色与优势:
  一是编制方法创新:该指数是A股市场首只采用预期股息率编制方案的红利指数。除了在成分股中选择经营稳定的中大盘高股息股票之外,该指数还采用预期股息率的方法调整成分股并加权计算,能够前瞻性地剔除经营盈利情况恶化、未来分红可能性降低的公司,动态优化成分股质量以确保指数分红可持续性。
  二是央企主题:该指数锚定估值较低的央企红利股,政策将驱动估值修复。在诸多高股息红利主题中,央企红利是最具吸引力的主题之一。一方面,作为国民经济重要支柱,央企具有高经营稳定性;另一方面,随着央企盈利能力的持续提升,市场应给予更高估值,但目前市场尚未充分定价;此外,近期政策利好也打开未来的想象空间,央企市值管理以及考核体系政策等有助于央行估值提升。
  三是不含银行股:确保中长期低利率环境下收益的稳定性。不同于一般红利基金对于高股息银行股的偏爱,考虑到银行长期盈利能力面临净息差收窄的压力,该指数不含银行股。这在一定程度上保证了指数中长期盈利的稳定性。
  根据历史回测,该指数在同类指数中具有高收益、高夏普比、低回撤的显著优势。
  融通中证诚通央企红利ETF——布局红利资产的利器。作为专注于跟踪中证诚通央企红利指数表现的交易所交易基金,融通中证诚通央企红利ETF为投资者提供了一键布局优质央企红利资产的高效工具。
  指数“高股息、低估值、稳增长”的三重优势组合赋予了其战略配置价值、战术投资机会和组合防御功能。对于养老投资、保险资金、稳健型投资者等长期资金而言,央企红利ETF提供了稳定的现金流。在当前利率中枢下行、权益震荡上涨的背景下,央企红利的估值提升也具备投资价值。高波市场环境下,央企红利ETF可以作为组合中的防御类资产,降低整体组合波动性。
  相比同类产品,该基金较低的管理费和托管费也能够提供显著的成本优势。目前该基金管理费率和托管费率分别为0.3%和0.05%,远低于全市场红利基金的平均值。即便相比同类型ETF基金,该基金费率也比其中的约3/4要低。
  风险提示:国内经济超预期,海外地缘变化超预期,央行货币政策超预期,历史数据不代表未来。
  
 
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