[原油]
　　上周原油市场冲高回落，我们此前预估的旺季后石油市场供需宽松压力提前进入交易期，8月美国非农数据的不及预期及0PEC+超预期决定在10月进一步增产对市场构成边际下行压力。原油空头趋势仍将持续，周日俄罗斯对乌克兰发动战争以来最大空袭，短期俄乌博弈及制裁风险再次加大，油价快速回落后或有阶段性反弹，继续以看涨期权及期货空头结合的策略应对。
　　[燃料油&低硫燃料油]
　　周初燃油系期货震荡运行。第三批配额发放迟迟晚于市场预期，随着原油配额使用率提升，LU供应压力较此前预期缓解，.上周五仓单大幅下滑1500吨后逐渐步入止跌态势。FU基本面缺乏明显驱动，仍要留意高硫资源供应国仍陷于地缘冲突亦给予FU阶段性地缘溢价提振。
　　[沥青]
　　9月第一周出货量节奏较8月有所放缓，考虑到道路施工传统旺季延续至四季度中后期，预期出货放缓影响短暂。参考2024年发行节奏，2025年8-10月专项债增量仍可观。最新数据显示厂库累库、社会库去库，整体库存水平环比持平。9月初华南库存出现小幅累库，现货相对盘面升水预计将下滑。短期BU跟随油价承压，但底部仍有支撑。沥青基本面季节性支撑因素仍存，寻找原油跌势企稳后逄低布局BU2512多单机会。
　　[LPG]
　　9月CP持稳，燃气淡季结束后体现一定韧性。此前快速下跌后放利空压力释放，近期东亚化工需求坚挺之下国际市场底部支撑良好。进口成本回升和国内需求反弹带来支撑，民用气价格有所上调，尽管偏高仓单水平对盘面造成压力，现货端的企稳缓和交割压力，高基差格局维持，短期盘面近强远弱。