行情研判
　　【重要资讯】
　　1、巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西9月第一周出口糖和糖蜜76.9万吨，日均出口量为15.38万吨。2024年9月，巴西糖出口量为387.95万吨，日均出口量为18.47万吨。
　　2、德国制糖业协会WVZ在其首次产量预估中表示，2025/26年度德国甜菜精制糖产量预计将下降4.9%，从上-年度的463万吨降至440万吨。报告称，主要原因是德国农民减少甜菜种植。分析师此前预计，由于大量供应导致糖价暴跌，很多农民不再种植甜菜，欧盟甜菜播种面积将减少。该协会称，德国农民今年的甜菜种植面积减少约9.3%，降至约350,100公顷。该协会预计，甜菜单产为每公顷82.6吨，低于上一年度的84,7吨:运往德国糖厂精炼的甜菜将减少约11.5%至2,891万吨。但报告称，甜菜平均含糖量可能从上一年度的16.3%升至17.2%。
　　3、沐甜9日讯今天上午白糖期货维持震荡，加工糖报价继续稳中有降，总体成交一般。具体情况如下:辽宁:中粮糖业辽宁有限公司:中糖牌厂仓车板一级糖报价6030元/吨，优级糖报价6040元/吨，精制糖报价6200元/吨，绵白糖报价6350元/吨，药用糖6600元/吨，报价不变，成交一般。河北:中粮(唐山)糖业有限公司:中糖牌一级糖仓库车板报价6030元/吨，下调20元/吨，成交一般。山东:日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌白砂糖6150元/吨，绵白糖报价6200元/吨，报价不变，成交一般。山东星光糖业有限公司:星友牌一级白砂糖报价6420元/吨，优级绵白糖报价6570元/吨，精制幼砂糖报价6870元/吨，普通幼砂糖报价6620元/吨，报价不变，成交一般。福建:中粮糖业(漳州)有限公司:中糖牌一级糖工厂车板报价6030元/吨，下调20元/吨，成交一般。福建糖业股份有限公司:白玉兰牌2025年产一级糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。广东:广东金岭糖业集团:2025年加工碳化糖仓库报价6080元/吨，报价不变，成交一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上本半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。目前对于全球糖产增产预期相对比较满，价格下跌至低位，但是技术层面美糖突破了下方关键点位，预计后期仍有下跌可能。
　　国内市场，国产食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流。近期市场有消息流出可能会放松部分的公司1702项下限制，可能会对糖价形成少量的压力，但是考虑目前糖价已经处于较低位，关注关键点位突破情况。当然如果放开部分小口子的消息被证实盘面可能多少也会有所反应。
　　【交易策略】
　　1.单边：近期外糖价格下跌，预计郑糖也偏弱势，可考虑区间逢高布局空单。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：可考虑卖出看涨期权策略。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)