铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2510合约收于79650元/吨，跌幅0.1%，沪铜指数减仓10599手至48.92万手。
　　2.现货：进口货源仍有到货，沪铜升水延续走跌，报升水130元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。广东库存连续4天下降，月差扩大持货商出货意愿增加，整体交投好于上周五，报升水40元/吨，持平上一交易日。华北地区下游仍有畏高情绪，报贴水120元/吨，持平上一交易日。
　　【重要资讯】
　　1.截至9月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.63万吨至14.69万吨。除广东外各地库存均有所增加，总库存较去年同期的23.13万吨低8.44万吨。展望后市，供应端方面，预计本周进口货源将继续到港，国产货源也会陆续少量补充，整体总供应量较上周预计小幅增加。需求端方面，尽管铜价有所回落，但仍处于高位运行，市场整体采购情绪依旧偏弱，据我们调研可知：本周精铜杆周度开工率预计为69.43%，较上周下降0.35个百分点，但同比下降12.29个百分点。综合供需两端来看，本周市场将呈现“供应小幅增加、需求小幅下降”的格局，预计周度库存会有所增加。
　　2.欧盟考虑对中国实施制裁，以阻止其进口俄罗斯能源
　　3.海关总署网站9月8日发布数据显示，中国8月铜矿砂及其精矿进口量为275.9万吨，1-8月累计进口量为2,005.4万吨，同比增加7.9%。中国8月未锻轧铜及铜材进口量为42.5万吨，1-8月累计进口量为353.6万吨，同比减少2.1%.
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，美国8月非农就业人口增加2.2万人，远低于市场预期7.5万人，美联储9月降息基本确认，但由于就业数据走弱，市场对衰退的担忧增强，后续仍需持续观察。基本面方面，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存积累相对缓慢，lme库存减少550吨到15.5万吨。9月受“税返清退”政策的影响，原料供应不足对国内精炼铜的影响开始显现，预计9月产量下降5.2万吨到111.9万吨，但进口流入增加，前期出口到lme的库存开始回流到国内，国内短期出现累库。日本JX冶炼厂计划在2025财年将电解铜产量较原计划削减数万吨。消费方面，终端边际走弱，或表现旺季不旺，但废铜杆企业大量停产后，精炼铜对废铜的替代性凸显，表观消费好于实际消费。价格回调后，下游采购有所恢复。
　　1、单边：短期回调，关注78500元/吨支撑位，待价格企稳后可考虑买入。
　　2、套利：跨市正套，考虑到lme目前C结构较大，建议虚盘正套快进快出，降低换月亏损。跨月套利买10卖12。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）