重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为22.44美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日120元/吨至22140元/吨，SMM上海锌现货升贴水-70元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日120元/吨至22120元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天津锌现货价较前一交易日120元/吨至22130元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。
　　期货方面：2025-09-08沪锌主力合约开于22250元/吨，收于22270元/吨，较前一交易日155元/吨，全天交易日成交133585手，全天交易日持仓105501手，日内价格最高点达到22350元/吨，最低点达到22150元/吨。
　　库存方面：截至2025-09-08，SMM七地锌锭库存总量为15.21万吨，较上期变化0.32万吨。截止2025-09-08，LME锌库存为53075吨，较上一交易日变化-975吨。
　　市场分析
　　消费虽然表现为复苏的极限，但国内供需格局难以支持锌价反弹，现货市场贴水创新低，国内外矛盾格局持续，海外库存持续去库，国内库存继续累库。国内基本面依旧偏弱势，国产TC9月份出现小幅下滑，相较之下依旧有性价比，进口TC仍有望继续上涨，国内冶炼利润犹存，国内供给压力依旧较大，8月锌锭产量同比增加28%，消费旺季持续累库为大概率事件。但海外对价格形成有利支撑，一方面宏观向好，另一方面海外锌锭供应收缩，消费平稳，海外库存持续下滑，贴水收窄，存在挤仓风险。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。