上周尾盘因“反内卷”传闻而拉升，然而传闻暂未落地，日盘回吐此前的部分涨幅，与此同时，阅兵结束后，下游需求的回升相对明显，进而强化了旺季补库的逻辑，使得板块品种价格重获支撑，夜盘时段盘面横向整理为主，其中铁矿需求有钢企复产支撑、巴西供给有港口检修扰动，导致价格相对表现偏强。短期来看，旺季补库逻辑仍有预期，预计板块品种价格仍有支撑。
　　1、铁元素方面，港口检修导致巴西发运回落明显，预计对全年发运影响较小，阅兵结束后铁矿需求有恢复预期，钢企库存低位，且中下旬有节前补库的预期，基本面健康，但成材端旺季需求有待持续验证，限制铁矿上方空间，预计铁矿短期价格震荡。废钢基本面矛盾不突出，成材价格承压导致电炉利润偏低，但资源依旧偏紧，预计短期价格震荡。
　　2、碳元素方面，阅兵结束后焦企、钢企皆恢复生产，叠加国庆前钢企的补库需求启动，预计焦炭基本面偏健康，短期焦炭价格仍有支撑。阅兵结束后煤矿复产，但在生产核查等政策约束下预计难以恢复至前期高点，同时下游需求旺季到来，对焦煤价格仍有支撑。
　　3、合金方面，上游厂家锰硅库存压力暂时可控，短期成本降幅有限以及旺季预期仍存支撑盘面价格，但后市市场供需预期悲观，中长期来看价格仍存较大的下行压力。兰炭价格及用电成本持稳、短期成本端对硅铁价格仍存支撑，旺季预期下盘面下跌空间或较为有限，但后市市场供需关系趋向宽松、中长期来看价格中枢仍将趋于下移。
　　4、玻璃现实需求偏弱，但旺季以及政策预期存在，中游去库后可能仍有一波震荡反复。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，阅兵结束后，板块自下而上需求恢复、供给复产，叠加传统旺季背景，以及政策端海外降息、国内重磅会议的预期，短期板块继续获得支撑，预计价格震荡略偏强运行为主。
　　风险因素:阅兵结束后行业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限(上行风险)﹔关税政策等因素再度利空板块需求,钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进而对于炉料乃至整体黑色板块扰动(下行风险)
　　中线展望:震荡